uutiset

5G-investoinnit ovat siirtyneet operaattorivetoisista investoinneista kuluttajalähtöisiin investointeihin keskittyen operaattoreihin, tärkeimpiin laitetoimittajiin, optiseen viestintään ja RCS:ään sekä muihin investointimahdollisuuksien segmentteihin.5G-rakentamisen kokonaismäärän 21. vuonna odotetaan olevan 1 miljoonasta 1,1 miljoonaan asemaan, ja kolmen suurimman operaattorin + radion ja television vuosittaisten investointien odotetaan olevan noin 400 miljardia yuania.Kolmen suuren operaattorin odotetaan astuvan ulos sukupolvien vaihdon aiheuttamasta paineesta ja olevan maailmanlaajuisessa lamassa arvostusnäkökulmasta katsottuna.Päälaitetoimittaja on edelleen 5G:n ensisijainen investointikohde tällä hetkellä.On ehdotettu, että kiinnitetään huomiota digitaaliseen optiseen moduuliin ja optisten sirujen johtajaan optisen viestinnän markkinoiden jatkuvan korkean taloudellisen tilan alla.5G-sovellukset ja -palvelimet ovat edelleen kehitysvaiheessa.Kiinnitämme huomiota 5G-viestien täyden kaupallistamisen tuomiin RCS-ekologisten palveluntarjoajien investointimahdollisuuksiin.

21 Kiinan pilvipalvelumarkkinat ovat edelleen suuri vuosi, optimistinen pilviinfrastruktuurin ja SaaS-investointimahdollisuuksien suhteen.

1) IaaS: Suuret pilvitoimittajat jatkavat investointien lisäämistä, FAMGAn vuositasolla 29 % ja BAT:n 47 % vuoden 2020 kolmannella neljänneksellä. On suositeltavaa kiinnittää huomiota IaaS:n päätoimittajiin ja kasvutoimittajiin, joilla on erilaistumisetuja.

2) IDC: Kiinan IDC-markkinat ovat edelleen nopeassa kasvussa, ja CAGR:n odotetaan olevan noin 30 % seuraavan kolmen vuoden aikana.Mittakaavan laajentaminen on edelleen keskeinen tapa IDC-valmistajille kasvaa.On suositeltavaa kiinnittää huomiota kolmannen osapuolen IDC-johtajiin ensiluokkaisissa kaupungeissa, joilla on resurssetuja.

3) Palvelin: Vuoden 2020 toisen puoliskon lyhytaikaisen varastonmuutoksen jälkeen vuoden 2021 ensimmäisen neljänneksen odotetaan tuovan Intian kesän ja ylläpitävän korkeaa vaurautta koko vuoden ajan.

4) SaaS: Kiinan yritystason SaaS-valmistajat ovat kriittisessä siirtymävaiheessa.Johtavat valmistajat murtautuvat huippuasiakkaiden läpi räätälöidyn kehityksen avulla ja laajentavat toimintaansa keskiasiakkaille ja avaavat TAM:n tuodakseen voittoa ja arvostusta.

Kotimaan SaaS-alan markkinakoulutus on kypsä, teknologiavarastot, kotimainen vaihtoehtoinen kysyntä ja siihen liittyvä poliittinen tuki on olemassa.

Internetin esineiden teollisuuden lasku, keskittyä horisontaalinen kolme vertikaalista investointimahdollisuuksia.Tavanomaisen yhdistämisen, teknologian integraation ja toimistoon saapuvan jättiläisen kolminkertaisen resonanssin alaisuudessa esineiden internet lähestyy teollisuutta käsitteestä luonto- ja politiikkasuuntautuneisuus.Seuraavat viisi vuotta ovat viisi vuotta, jolloin Internet of Things laajentaa yhteyttä.Ensimmäisenä hyötyvät anturi, siru, moduuli, MCU, terminaali ja muut laitevalmistajat, alustan ja palvelun arvon lunastusjakso viivästyy.Sovellustason keskitytään ajoneuvoon kytkettyyn verkkoon, älykkään kotiin, satelliitti-internetiin ja muihin suurten hiukkasten kohtauksen ensisijaisiin laskeutumiseen, ja alan osaaminen, yhteys laajuus ja tietoälyn edut pelaajien tulee suurin voittaja.

"Älykkyys" on älyajoneuvojen tärkein lanka, ja suurin mahdollisuus on toimitusketjussa. Arvioimme, että Kiinan vähittäisten henkilöautomarkkinoiden kokonaiskoko kasvaa 200 miljardista yuanista vuonna 2020 1,8 biljoonaan juaniin vuonna 2030, ja kasvuvauhti on 25 %.Intellektualisoinnin tuoma polkupyörien keskimääräinen lisäys on noussut 10 000 juanista 70 000 juaniin.Älykkyyden päälinjalla uskomme, että meidän on ymmärrettävä kolme aaltoa toimitusketjusta OEMS:iin sovelluksiin ja palveluihin.Ensimmäisessä aallossa olemme optimistisia Kiinan toimitusketjun nousun suhteen autoteollisuuden älykkyyden aikakaudella.Suosittelemme, että globaalin laajentamisen, lokalisoinnin vaihtamisen ja uusien piirien vaihtamisen kolmesta ulottuvuudesta keskitytään jaettuun piiriin, jossa on suuri lisätila ja korkea polkupyörän arvo, mikä on vakiinnuttanut alan johtavan kilpailuesteen.

1. elpyminen ja näkymät

5G-markkinat ovat siirtymässä laiteteollisuuden ketjusta nousevaan ICT-teollisuuteen.Viestintäalan investointi vuonna 2020 on täynnä haasteita.Viestintä (Shen wan) indeksi laski 8,33%, lasku eturintamassa koko levy.Toisaalta Kiinan ja Yhdysvaltojen välinen kauppakitka ja huawein kauppasaarron päivitys ovat luoneet tiettyä painetta lautaselle;Toisaalta 5G:n kaupallistamisen myötä markkinat ovat tarkistaneet joitain viimeisen kahden vuoden aikana muodostuneita korkeita odotuksia.

Näemme kuitenkin joidenkin segmenttien toimivan melko hyvin. Sotilaallinen erityisviestintä, antennin radiotaajuus, esineiden Internet kasvoi yli 20%;Optiset moduulit ja komponentit, satelliittiviestintä ja -navigointi, pilvilaskenta kasvoivat yli 40 %;Pilvivideo nousi jopa yli 100 %, 171 % vuodessa.Myös viestintäinstituutioiden nykyinen asema on asemaltaan historiallisen matalalla tasolla.

3G-kaudella Shenwan Communication -instituutioiden omistusosuus on 4-5 % ja 4G-jaksolla Shenwan Communication -instituutioiden omistussuhde on 3-4 %, kun taas viimeisimmät Q3:n tiedot osoittavat, että omistusosuus on Shenwanin viestintälaitosten osuus on vain 2,12%.

Uskomme, että sekä levymarkkinoiden erilaistuminen että instituutioiden aseman jatkuva väheneminen viestintälevyssä heijastavat viestintäalan ulkoisen integraation, sisäisen erilaistumisen ja arvoketjun siirron objektiivista suuntausta.Toisaalta ICT ja perinteiset teollisuudenalat integroituvat jatkuvasti, ja ICT:stä on tullut kaikkien toimialojen infrastruktuuri, joka nopeuttaa kaikkien toimialojen ja yritysten digitalisaatioprosessia.

Toisaalta viestintäteollisuus on alkanut jakautua kahteen osaan, "vanhaan" ja "uuteen", eli perinteiseen viestintävälineteollisuuden ketjuun ja uusiin taloudellisiin osiin, kuten esineiden internet ja pilvilaskenta."Vanha" osasykli, "uusi" osittainen kasvu.Perinteinen viestintälaitteita valmistava teollisuus osoittaa vahvaa suhdannevaihtelua, jonka toimintakykyyn vaikuttavat pääasiassa operaattoreiden investoinnit.

Samaan aikaan viestintäalalla vähitellen eriytyneet esineiden internet ja pilvilaskenta ovat elinkaarensa nopeassa kasvuvaiheessa ja niihin vaikuttavat hyvin vähän operaattoreiden investointien suhdannevaihtelut.Perimmäisenä syynä on se, että näiden alatoimialojen tuotteet ja teknologiat alkavat levitä ja tunkeutua viestintäteollisuudesta muille toimialoille, mikä avaa uutta markkinatilaa.

Pidemmästä aikaulottuvuudesta 4G-sykliä tarkasteltaessa hyötyvät vuorostaan ​​teollisuusketjun keski- ja alajuoksut, ja 5G-sykli siirtyy vähitellen laitetoimittajateollisuuden ketjusta uuden sukupolven ICT-teollisuudelle.4G-investointisyklillä on ilmeinen järjestys, alkupään verkkosuunnittelun valmistajat, kuten Guomai Technology, antenni-RF-valmistajat, kuten Wuhan Fangu, johtivat nousuun, ja sitten ZTE:hen, Fiberhome-viestintään ja muihin tärkeimpiin laitetoimittajiin, ja sitten loppupään cloud computing, Internet tavaroiden ja muiden sovellusten puhkeamisesta.5G-aikakaudella teollisen ketjun arvonjako on siirtynyt laitetoimittajateollisuuden ketjusta uuden sukupolven ICT-teollisuudelle.IDC:n johtaja Baoxin Software ja esineiden internet -moduulijohtaja Yuyuan Communication ovat kasvaneet huomattavasti.

Samaan aikaan vuonna 2020 globaalin ICT-toimitusketjun rakennemuutos kiihtyy pandemian ja geopolitiikan vaikutuksesta.Kun maat ja alueet reagoivat epidemian eristäytymiseen ja keskeytykseen, pitkään vakaana ollut ICT-teollisuusketju on joutunut sopeutumaan.5G-teollisuuden kehitys liittyy geopolitiikkaan, ja kaksi suuntausta, Yhdysvaltain hallituksen johtama "de-C" ja kiinalaisten yritysten johtama "de-A", kulkevat käsi kädessä.

Tulevaisuudessa toimialan integroituminen ja eriyttäminen sekä toimitusketjun jälleenrakentaminen jatkuvat, ja tuleva viestintälevy on edelleen rakenteellinen markkina.Tiettyjen toimialan trendien omaksuminen ja kasvaminen suurten yritysten kanssa on paras tapa käsitellä ulkoisia makroepävarmuustekijöitä.USA:n vaalien saapuessa makrotekijöiden, kuten geopolitiikan marginaalinen vaikutus 5G- ja viestintäsektoriin on heikentynyt, kun taas meso-alan trendistä ja mikroyritysten johtamisesta on tullut hallitseva tulevaisuuden suorituskykyä määräävä voima.Vuonna 2021 viestintäalan investointinäkökohdat siirtyvät ylhäältä alas ylös.Keskitymme 5G:hen, pilvilaskentaan ja esineiden Internetiin, ja olemme optimistisia johtavien alhaisen arvostuksen ja korkean kasvun omaavien ICT-yritysten investointimahdollisuuksista kussakin segmentissä.

2. 5G-investointien siirtyminen operaattoriinvestoinneista kuluttajien kulutusvetoisiin, keskittyen operaattoreihin, tärkeimpiin laitetoimittajiin, optiseen viestintään ja RCS-investointimahdollisuuksiin segmenteissä
Näemme 5G-teemaisten investointien kehittyvän kolmessa aallossa.Ensimmäinen aalto vetää operaattoreiden investointeja, jotka keskittyvät operaattorin investointien trendiin ja rakennemuutokseen;Toista aaltoa vetää kuluttajien kulutus, ja se keskittyy johtavien päätelaitteiden ja ICP-yritysten toimitusketjun arvonjakoon;Kolmas aalto yritysten ja teollisuuden investointien ajaa, keskittyä iso hiukkasteollisuus, kuten Internet, valmistus, energia-, sähkö-ja muiden teollisuudenalojen digitaalisen kehityksen ja johtava yritysten investointitrendi.

Nykyinen 5G-sektori on suorituskyvyn todentamisen ensimmäisessä aallossa ja teemainvestointien siirtymävaiheessa.Operaattoreiden investointivetoisten laitteiden toimitusketjujen ensimmäinen aalto on siirtynyt odotuksista suorituskyvyn varmistusvaiheeseen, ja kuluttajien kulutuslähtöisten sovellusten ja palveluiden toinen aalto on alkanut kasvaa.

Odotamme, että 5G:n rakentamisen yleinen kehitys ei etene yhtä nopeasti kuin 4G-aikakaudella, mutta se pysyy silti maltillisesti edellä.Vuotuisen 5G-rakentamisen odotetaan olevan miljoonasta 1,1 miljoonaan asemaan, mikä on noin 70 prosenttia maailmanlaajuisesta kokonaismäärästä.Niistä kolmen suuren operaattorin odotetaan rakentavan noin 700 000 asemaa ja radio- ja televisioasemien noin 300 000-400 000 asemaa.Kolmen suuren operaattorin investointien odotetaan 21 vuodessa ylläpitävän maltillista kasvua 20 vuoden perusteella, kasvuvauhti on noin 10 % plus uusi 30 miljardin radio- ja televisioinvestointi, vuosittainen kokonaispääoma. menot ovat noin 400 miljardia euroa.

Vuodelle 2021 katsottuna olemme suhteellisen optimistisia operaattoreiden, päälaitteiden, optisen viestinnän ja muiden segmenttien suorituskyvyn suhteen koko vuoden ajan.Sillä välin suosittelemme kiinnittämään huomiota investointimahdollisuuksiin RCS:ssä, joka on ensimmäinen laajamittainen kaupallinen 5G:n skenaario.

2.1 Keskity operaattorisektorin kokonaisinvestointimahdollisuuksiin 21 vuoden kuluttua

21 vuoden kuluttua operaattoreiden odotetaan poistuvan sukupolvenvaihdoksen aiheuttamasta paineesta.2G-3G:n ja 3G-4G:n sukupolvien väliseen vaihtoon viitaten operaattoreiden on lisättävä pääomakustannuksia verkon päivittämiseksi.Samaan aikaan uusien palveluiden kasvu vaatii tietyn viljelyjakson ja 1-2 vuoden toiminnan vaihtojakson.4G-sykliin verrattuna 5G-investoinnit jäävät suhteellisen vaatimattomiksi, eivätkä kolmen suuren operaattorin investoinnit näe 3- ja 4G-jakson nopeaa kasvua 21 vuoden kuluttua.Käyttöomaisuusinvestoinneilla/tuloilla mitattuna huippu on 41 % 3G:ssä ja 34 % 4G:ssä, ja odotamme sen olevan noin 27 % vuonna 21, ja investointipaineet ovat suhteellisen vaimeat.

Kolmen suuren operaattorin ARPU-arvot alkoivat vakiintua ja elpyä.Tällä hetkellä 5G-matkapuhelinten levinneisyysaste on ylittänyt 70%, 5G-pakettien edistäminen on jopa nopeampaa kuin 4G, vaikka lyhyellä aikavälillä ei olisi tappavaa 5G 2C -liiketoimintaa, ARPU-arvon lasku on kääntynyt.

Kiinan kolmen suurimman operaattorin H-osakkeet ovat arvostuksessa globaalissa lamassa.Kolmen suuren operaattorin H-osuudet ovat PE-, PB- ja EV/EBITDA-arvoilla alimmalla tasolla muihin suuriin globaaleihin operaattoreihin verrattuna.Uskomme, että NYSE:n äskettäisellä päätöksellä poistaa kolmen suuren operaattorin ilmoitukset listalta on hyvin rajallinen vaikutus niiden toimintaan ja keskipitkän ja pitkän aikavälin osakekurssikehitykseen.Tällä hetkellä kolme suurta toimijaa, erityisesti H osakkeiden hinnat ovat merkittävästi aliarvostettuja, sijoittajia kehotetaan aktiivisesti layout.
2.2 Tärkeimmät laitetoimittajat ovat edelleen 5G:n ensisijaisia ​​investointikohteita vuonna 2021
Huawein kauppasaarto kumotaanpa vai ei, ZTE:n maailmanlaajuinen markkinaosuus ei muutu.Huawein operaattoriliiketoiminta ei näytä suurelta katkosriskiltä, ​​maailmanlaajuisten langattomien markkinoiden odotetaan nousevan 40 prosenttiin 20 vuodessa.Olettaen, että vientikielto on voimassa pitkään, markkinaosuus putoaa vähitellen noin 30 prosenttiin sirujen toimitusongelmien vuoksi.

Huawein menetetty markkinaosuus ulkomailla muodostuu suurelta osin Ericssonista, jonka markkinaosuuden odotetaan vakiintuvan noin 27 prosenttiin seuraavan kolmen vuoden aikana, ja Nokiasta.Nokian markkinaosuuden odotetaan putoavan noin 15 prosenttiin sen heikon tuloksen vuoksi Kiinassa.

4G-aikakauteen viitaten odotamme, että Samsungin maailmanlaajuisen langattoman markkinaosuuden nousu 5G-rakentamisen alkuvaiheessa ei ole kestävää.Vuoden 2020 jälkeen, kun sen hallitseva markkinaosuus (Etelä-Korea, Pohjois-Amerikka jne.) pienenee vähitellen globaaleilla markkinoilla, markkinaosuus putoaa nopeasti noin 5 prosenttiin.Zten odotetaan olevan tärkein laitetoimittaja, jonka markkinaosuus kasvaa varmimmin seuraavien kolmen vuoden aikana.Kiinan 5G-tukiasemien kokonaisrakennusten osuus on nyt noin 70 prosenttia maailmanlaajuisista 5G-markkinoista.

Zten markkinaosuuden Kiinassa odotetaan kasvavan tasaisesti 21 vuoden jälkeen. Samalla olemme optimistisia, että yritys kasvattaa osuuttaan ulkomaisten 5G-markkinoiden asteittaisen laajentumisen jälkeen 21 vuodessa, ja yhtiön globaalin markkinaosuuden odotetaan kasvavan 3-4PP joka vuosi seuraavan kolmen vuoden aikana ( 21-23).Nouseva yritys tulee 5G aikakausi maailmanlaajuisen laiteliiketoiminnan markkinaosuus tasapainottaa suurin edunsaaja, sijoittajia kehotetaan kiinnittämään huomiota aktiivisesti.

2.3 Optisen viestinnän markkinat kasvavat edelleen.On suositeltavaa kiinnittää huomiota digitaalisen viestinnän optiseen moduuliin ja optiseen sirun johtoon

5G+:n datakeskusten kysynnän resonanssin alla uskomme, että optisen viestinnän markkinat jatkavat korkeaa noususuhdannetta myös tulevaisuudessa, ja maailmanlaajuisten optisten moduulien markkinoiden odotetaan kasvavan yli 15 %:n yhdistetyllä kasvuvauhdilla 21–22 vuodessa. .

Optisten moduulien kasvu tietoliikennemarkkinoilla on suhteellisen vaatimatonta ja suurin lisäys tulee edelleen datakeskusmarkkinoilta.400G optisten moduulien odotetaan tulevan markkinoille nopeasti seuraavan kolmen vuoden aikana.100G-polun mukaan toimituksen odotetaan kaksinkertaistuvan jatkuvasti 21-22 vuodessa.On suositeltavaa keskittyä johtaviin yrityksiin, joilla on etulyöntiasema, kuten Zhongji Solechuang ja Xinyisheng.

Samaan aikaan alkupään optisten sirujen alalla nykyiset optisten viestintäsirujen markkinat ovat noin 3,85 miljardia dollaria, ja ne kasvavat 8,85 miljardiin dollariin vuoteen 2025 mennessä, ja viiden vuoden yhdistetyn kasvuvauhti on 18%.Markkinoiden laajenemisen ja kotimaisen vaihtokiihtyvyyden yhteydessä kotimaisen optisen sirun johtajan odotetaan loppuvan, joten on suositeltavaa kiinnittää huomiota Xi 'an Yuanjieen (ei luettelossa), Wuhan Sensitive -ytimeen (ei luettelossa), Shijia Photoniin, jne.

2.4 5G-sovellukset ja -palvelimet ovat edelleen inkubaatiovaiheessa ja kiinnitämme huomiota 5G-viestien kaupalliseen kehittämiseen

5G-pohjaiset sovellukset ja palvelut alkavat syntyä, ja 5G-viestintä on ensimmäinen 5G-skaalan sovellus.5G-uutiset ovat tarkka tarjonta siirtymisestä 4G:stä 5G:hen.Alan johtavana toimijalla on suurin todennäköisyys edistää liiketoimintansa menestystä.Tulevaisuudessa operaattorit yhdistävät ekosysteemiin ja palveluun kolmessa vaiheessa, ja lähikuvan odotetaan edistävän perinteisiä tekstiviestimarkkinoiden tilaa 40-100 miljardin mittakaavassa;Tulevaisuudessa integroidaan uusia ICT-tekniikoita, kuten pilvi, big data ja tekoäly.Operaattoreiden 5G-viestipalvelut toteuttavat viestintäalustan muutoksen, ja markkinatila nousee 300 miljardiin yuania.5G-uutisten odotetaan 21 vuoden Q1 voi olla täysin kaupallinen, keskittyä suositukseen RCS ekologisen palveluntarjoajan investointimahdollisuuksia.

3. Pilvilaskenta — 2021 on edelleen pilvipalveluiden vuosi, optimistinen IDC:n ja palvelinten vaurauden suhteen

3.1 Kiinan pilvitietokoneon pitkän aikavälin nopean kehityksen aikaa

Kiina on Yhdysvaltoihin verrattuna yli viisi vuotta jäljessä Yhdysvalloista IT-infrastruktuurin, teollisuuspolitiikan, taloudellisen ympäristön ja teollisuus-tutkimusilmapiirin erojen vuoksi.Kiinalla on kuitenkin vastaava teollisuusympäristö, ja se on nopean kehityksen aikana:

1) IT-infrastruktuurista on tulossa yhä täydellisempi.Vuonna 2014 Internet-laajakaistaporttien määrä Kiinassa oli 405 miljoonaa, ensimmäisellä puoliskolla 931 miljoonaa vuonna 2020, ja optisten kuituyhteyksien osuus kasvoi 40,4 prosentista vuonna 2014 92,1 prosenttiin;

2) Viimeisen vuosikymmenen aikana Kiinan makrotalouden kasvu on ollut vakaata, BKT:n kasvu on pysynyt vakaana 5-10 %.Vaikka epidemia vaikutti ensimmäiseen vuosineljännekseen tänä vuonna lyhyellä aikavälillä, se on pystynyt elpymään nopeasti, osoittaen vahvaa joustavuutta ja luomalla taloudellisen perustan Internet- ja pilvipalveluteollisuudelle;

3) Vuonna 2011 Yhdysvallat päivitti pilvipalveluiden kehittämisen kansalliseksi strategiaksi.Kiina julkaisi vuonna 2015 valtioneuvoston lausunnot pilvitekniikan innovaatioiden ja kehittämisen edistämisestä ja uusien tietoteollisuuden muotojen edistämisestä teollisuuden uudistamisen nopeuttamiseksi;

4) Ali, Huawei ja muut yritykset oppivat kypsästä integroidusta teollisuudesta, yliopistoista ja tutkimuksesta Yhdysvalloissa tutkiakseen (Ali ja yliopistot kotimaassa ja ulkomailla perustamaan laboratorion, Huawei ilmoitti, että seuraavan viiden vuoden aikana yhdistyvät yhteisöt ja yliopistot viljelemään 5 miljoonaa kehittäjää ja investoimaan 1,5 miljardia dollaria ekologiseen rakentamiseen), rakentamaan toisiaan edistävä ekosysteemi.Tutkimustulosten kaupallistamisen edistäminen.

Mobiili-Internetin syveneminen, esineiden internetin laajamittainen replikointi ja yritysten digitaalisen muutoksen kiihtyminen edistävät edelleen pilvipalveluiden buumia Kiinassa.Lokakuuhun 2020 mennessä 5G-käyttäjien kokonaismäärä Kiinassa on ylittänyt 200 miljoonaa, ja kuukausittainen kasvuvauhti on ollut jopa 29 prosenttia helmikuusta lähtien.5G-matkapuhelintoimitukset jatkavat kasvuaan, lokakuussa lähetettiin 16,76 miljoonaa kappaletta, levinneisyysaste on saavuttanut 64%, ja lokakuun lopussa Huawei ja Apple lanseerasivat uusia malleja samaan aikaan, 5G-matkapuhelintoimitusten ja levinneisyysasteen odotetaan parantaa edelleen.

Tänä vuonna epidemia kiihdytti langattoman Internetin syvenemistä, kuluttajakysyntä on kaukana huipusta.Maaliskuussa langattomien Internet-yhteyksien määrä oli 25,6 miljardia Gt.Vaikka laskua tapahtui myöhemmin, yleinen nopea kasvutrendi pysyi ennallaan.Uskomme, että verkkotoimisto, viihde on laajalti hyväksynyt yleisön, mikä säästää loppukäyttäjän koulutuskustannuksia.Vaikka nykyinen kuluttajaliikenteen käyttö keskittyy video-, ostos- ja elämäntapapalveluihin, uskomme, että kunnes muut tappavat sovellukset (VR/AR-pelit jne.) räjähtävät räjähdysmäisesti, suurin osa liikenteestä jää sellaisille alueille kuin HD-video.

Samaan aikaan 5G-verkot ajavat esineiden Internetiä skaalaamaan replikointia.Kiina on maailman johtava 5G-rakentamisen 718 000 5G-asemalla, mikä on noin 70 prosenttia maailman kokonaismäärästä.5G-verkko suurella kaistanleveydellä, alhaisella latenssilla ja laajalla yhteydellä on alkanut toimia teollisuudessa ja tuotannossa, mikä on ajanut esineiden internetin mittakaavassa replikoinnin.Vuonna 2020 Kiinan esineiden Internet-yhteyksien määrän ennustetaan ylittävän 7 miljardia, mikä tuo dataliikenteen räjähdysmäisen kasvun tulevaisuudessa ja edistää pilvilaskenta-alan kehitystä.

Yrityksen digitaalinen muutos on edelleen suurin pilvipalveluiden kysynnän kasvun veturi. Verrattuna kehittyneisiin maihin, kuten Yhdysvaltoihin, kiinalaisilla yrityksillä on alhainen pilvikäyttöaste, joka oli vain 38 prosenttia vuonna 2018, kun se Yhdysvalloissa oli 80 prosenttia.Kun hallitukset ja yritykset vähentävät kustannuksia ja lisäävät tehokkuutta pilven avulla, hallituksilta ja yrityksiltä tulee jatkuvasti uusia digitaalisia vaatimuksia.

Yllä olevat tekijät tekevät cloud computing -buumi paranee edelleen, vuonna 2019 globaali pilvipalvelumarkkinoiden kasvuvauhti 20,86%, Kiinan kasvu 38,6%, kasvuvauhti ylittää selvästi kansainvälisen tason, uskomme, että lähivuosina jatkuu säilyttääkseen kasvuvauhdin noin 30 prosentissa.

3.2 IaaS: Suuret pilvitoimittajat jatkavat pääomamenojen lisäämistä, ja alan kasvu on taattu

Kiinan julkinen pilvipalvelurakenne on käännetty ulkomailta, infrastruktuuri ensin.Globaalia julkista pilvipalvelua hallitsee SaaS-malli, jonka osuus on yli 60 %.Vuodesta 2014 lähtien Kiinan IaaS-markkinat ovat kasvaneet merkittävästi, ja niiden osuus on alle 40 % julkisista pilvimarkkinoista yli 60 %:iin.

Uskomme, että koska Kiinan IT-infrastruktuurin ja kehittyneiden maiden, kuten Euroopan ja Amerikan, välillä on alkuvaiheessa suuri kuilu, IT-infrastruktuuriinvestoinnit ja pilvi ovat periaatteessa synkronoituja.Samaan aikaan Kiina on tällä hetkellä pilvitekniikan kehityksen alkuvaiheessa, ja pilvivalmistajien layout on suhteellisen myöhässä.Amazon lanseerasi pilvipalvelun vuonna 2006, ja Alibaba perusti virallisesti cloud Computing Co., LTD:n vuonna 2009. Kiinan pilviyritykset ovat pääasiassa Internet-yrityksiä, ne kehittävät ohjelmistoja itse eivätkä osta SaaS-palveluita.Lyhyellä aikavälillä IaaS:n mittakaava kasvaa nopeammin, IaaS-kenttä on varmempi ja sijoitusmahdollisuuksia on runsaasti.Infrarakentamisen parantuessa SaaS:n kasvuvauhti kiihtyy nopeasti.

Kotimaisten ja ulkomaisten johtavien IaaS-toimittajien osuus kasvoi ja julkinen pilvikuvio keskitettiin merkittävästi.IaaS-liiketoiminnan suurista investointi- ja tutkimus- ja kehityskuluista johtuen ekologinen ja mittakaavavaikutus on merkittävä.Amazonin, Microsoftin, Alibaban ja Googlen markkinaosuus kasvoi vuoden 2015 48,9 prosentista 77,3 prosenttiin vuonna 2015. IaaS-valmistajien toimintamalli Kiinassa on muuttunut suuresti, ja Huawein kasvuvauhti on nopea.Vuodesta 2015 tämän vuoden ensimmäiseen neljännekseen CR3 nousi 51,6 prosentista 70,7 prosenttiin.Uskomme, että IaaS:n päämarkkina Kiinassa vakiintuu ja keskittyy tulevaisuudessa.Ilman erilaistettuja kilpailuetuja pienten valmistajien osuutta syövät suuret valmistajat.Loppupään asiakkailla on kuitenkin hybridipilvi, monipilvikäyttöönotto, toimittajatasapaino ja muut vaatimukset, ja pienillä valmistajilla, joilla on erilaiset kilpailuedut, on vielä tilaa selviytyä tulevaisuudessa.On suositeltavaa kiinnittää huomiota Jinshanyuniin jne.

Suosittelemme keskittymistä parhaiden IaaS-toimittajien jatkuviin kasvumahdollisuuksiin. Globaalit suuret pilvi toimittajien neljännesvuosittainen liikevaihdon kasvu yli 20% edellisvuodesta, alan yleinen kasvu on vahvaa.Tencent ei erikseen paljastanut neljännesvuosittaisia ​​tietoja, mutta 19 vuoden taloudellinen raportti paljasti pilviliiketoiminnan tulot yli 17 miljardia yuania, kasvuvauhti ylittää alan keskiarvon.Verrattuna suurten pilvivalmistajien liikevaihdon kasvuun Kiinassa ja Yhdysvalloissa Alibaba Cloud Q3:n kasvuvauhti on merkittävä.Digitaalisesta muutoksesta, erityisesti Internetin, rahoituksen, vähittäiskaupan ja muiden teollisuuden ratkaisujen nopeasta kasvusta hyötyneen Alibaba Cloudin neljännesvuosittainen liikevaihto oli 14,9 miljardia juania, mikä on 60 % enemmän kuin vuotta aiemmin (Amazon Cloud kasvoi 29 %, Microsoft Azure 48 %).Kiinan julkiset pilvimarkkinat kehittyvät nopeasti, hallitus ja perinteiset yritykset ovat digitaalisessa muutosvaiheessa, ja 1,4 miljardia ihmistä muodostavat suuret kuluttajamarkkinat, videot, suorat lähetykset, uudet vähittäiskaupat ja muut teollisuudenalat kehittyvät nopeasti.Kotimaisten Internet-yritysten merelle lähtevän ilmiön myötä katsomme, että kotimaisilla pilvipalveluvalmistajilla on vielä paljon parantamisen varaa globaalissa markkinaosuudessa.

Investointien osalta pilvivalmistajien investoinnit kotimaassa ja ulkomailla ovat kääntyneet positiivisiksi neljännen vuosineljänneksen jälkeen, mikä osoittaa, että pilvilaskenta-ala on edelleen noususuhdanteessa.Vuoden 2020 kolmannella neljänneksellä Yhdysvaltain FAMGA-investoinnit kasvoivat 29 % vuodentakaisesta, kun taas Kiinan BAT-investoinnit kasvoivat 47 % vuodentakaisesta.Loppupään pilvipalveluiden kysyntä on pilvitoimittajien investointien perustekijä.IaaS-markkinoiden kysyntä on edelleen vahvaa, joten IaaS:ään liittyvä investointi on edelleen korkealla suhdannekierrolla keskipitkällä ja pitkällä aikavälillä.

3.3 IDC: Alueellisen kysynnän ja tarjonnan välinen epätasapaino jatkuu pitkään.On suositeltavaa kiinnittää huomiota kolmanteen osapuoleen, jolla on ydinresurssit ensimmäisen tason kaupungeissa

Pilvilaskenta-alan infrastruktuurina IDC hyötyy jatkojalostusteollisuuden kehityksestä ja on nopealla kasvukaudella.Arvioimme, että ala voi edelleen ylläpitää noin 30 %:n kasvuvauhtia seuraavan kolmen vuoden aikana.Internet- ja pilvipalveluyritysten kehitys on lisännyt tiedontallennus- ja laskennan kysyntää.Uusien teknologioiden, kuten 5G:n, tekoälyn ja esineiden internetin, nousun ja kehityksen myötä tulevaisuuden kysyntä laajentaa markkinatilaa entisestään.Lisäksi uudet infrastruktuuripolitiikat ovat edelleen positiivisia.Yhdysvalloissa IDC keskittyy pääasiassa jälleenrakentamiseen ja laajentamiseen, kun taas Kiinassa se keskittyy edelleen uudisrakentamiseen.Myöhäisestä alkamisestaan ​​ja nopeasta kehityksestään johtuen Kiina ylläpitää 25–30 %:n kasvuvauhtia tulevaisuudessa, ja sen kokonaisteollisen mittakaavan odotetaan kaksinkertaistuvan vuoden 2019 156,2 miljardista yuanista 320,1 miljardiin juaniin.

Tiedontuotannon näkökulmasta Kiinan nykyinen IDC-kanta on paljon jäljessä.Maailman suurimpana tiedon tuottajana Kiina tuottaa yli 23 % maailman tiedoista vuosittain.Suurten datakeskusten kanta on kuitenkin vain 8 % maailman varastosta, ja reservit ovat riittämättömät.Kiinan datatuotannon jatkuvan nopean kasvun myötä IDC-teollisuudella on paljon tilaa kasvulle.Vaikka nykyiset IDC-valmistajat ovat maankaappaus- ja rakentamisvaiheessa, todellinen tehokas tarjonta ei välttämättä vastaa tulevaa markkinoiden kysyntää.Yritykset, joilla on korkeat viive- ja turvallisuusvaatimukset, on edelleen sijoitettava ensiluokkaisiin kaupunkeihin, ja ensiluokkaisten kaupunkien politiikkaa kiristetään.Vaikka tarjonta toissijaisissa kaupungeissa lisääntyisi, epätasapaino alueellisen kysynnän ja tarjonnan välillä jatkuu vielä pitkään.

Suosittelemme kiinnittämään huomiota kolmansien osapuolten IDC-toimittajiin, joilla on etuja maa- ja vesivoimavaroista ensiluokkaisissa kaupungeissa.Tällä hetkellä kolmannen osapuolen IDC-valmistajat hallitsevat päämarkkinaosuuden koko maailmassa, kun taas Kiinan IDC-teollisuutta hallitsevat edelleen teleoperaattorit, joilla on varhaisia ​​etuja resurssien ja mittakaavan suhteen.Pilvilaskenta- ja Internet-teollisuuden kehitys asettaa kuitenkin korkeampia vaatimuksia datakeskusten suorituskyvylle ja energiankulutukselle, ja ensiluokkaiset kaupungit, kuten Peking ja Shanghai, rajoittavat telineen energiankulutusindeksiä ja vaativat uusien datakeskusten PUE:n olla pienempi kuin 1,3 tai 1,4.Kolmannen osapuolen IDC-toimittajilla on etuja asiakkaiden vastausnopeudessa, mukauttamisessa, toiminnassa ja kustannusten hallinnassa.Kiinan IDC-alan toimijoiden markkinaosuus laski vuoden 2017 52,4 prosentista 49,5 prosenttiin, ja arvioimme, että kolmansien osapuolien IDC-valmistajien osuus kasvaa edelleen.

Mittakaavan laajentaminen on edelleen keskeinen tapa IDC-valmistajille saada kasvua, ja markkinoiden keskittymisen odotetaan paranevan.Alan ketjututkimuksen jälkeen havaitsimme, että IDC-valmistajat ovat optimistisia markkinoiden kysynnän suhteen lähivuosina ja pitävät parempana viime vuosien nopeaa laajentumisstrategiaa liikevaihdon kasvun saavuttamiseksi.IDC-teollisuus vaatii suuria investointeja omaisuuteen.Tällä hetkellä on tuhansia kotimaisia ​​VALMISTAJIA, joilla on IDC-lisenssi, ja kolmansien osapuolien IDC-valmistajien yksittäinen osuus on periaatteessa alle 5 %, mikä tekee markkinoista suhteellisen hajallaan.Maailman johtava Equinix laajeni nopeasti globaaleille markkinoille ostamalla Iso-Britannian Telecity Groupin vuonna 2015 ja Verizonin IDC-liiketoiminnan vuonna 2017. Lisäämme kokonaisinvestoinnit ja yritysjärjestelyt kokonaispanokseksi.Vuoteen 2020 ensimmäiseen puoliskoon mennessä Equinixin kumulatiivinen yritysosto-asteikko on 48 prosenttia, kun taas kotimaisen johtajan GANGUO Datan yritysostojen osuus on vain 14,3 prosenttia.Equinixin kehityspolun mukaan kotimaiset IDC-valmistajat voivat vauhdittaa hankintaa laajentaakseen kapasiteettia kompensoidakseen kysynnän kasvua, johon itse rakennetuilla ja leasingmenetelmillä ei pystytä vastaamaan.Markkinoiden keskittymisen lisääntyminen hyödyttää GDS-dataa, 21vianetiä, Baoxin Softwarea, Halo New -verkkoa ja muita valmistajia.

3.4 Palvelin: Lyhyen aikavälin markkinoiden vetäytyminen ei muuta pitkän aikavälin korkeita liiketoiminnan odotuksia

Palvelimet verkkoarkkitehtuurin päälaitteistona hyötyvät Kiinan pilvipalveluteollisuuden nopeasta kasvusta.IDC:n mukaan kolmannella neljänneksellä 2020Q3 globaalien palvelinmarkkinoiden liikevaihdon kasvu hidastui 2,2 prosenttiin vuodentakaisesta ja toimitukset laskivat hieman 0,2 prosenttia, mutta Kiinan palvelinmarkkinoiden liikevaihto kasvoi 14,2 prosenttia, mutta kasvu jatkui edelleen nopeana.

Ylävirran palvelinsiruvalmistajien liikevaihto laski ja palvelinjohtajan Tiao Informationin liikevaihto laski kolmannella neljänneksellä.Uskomme, että suurin syy on Q3:n kysynnän eteneminen Q2-epidemian PURKKAUKSEN seurauksena.Yhden vuosineljänneksen tuloksen vaihtelu ei muuta cloud computing -teollisuutta pitkällä aikavälillä korkean liiketoiminnan harkintakyky.

Loppupään pilvijättiläisten investointien kasvaessa nopeasti ja kysynnän ollessa vahva, arvioimme, että pilvilaskenta-ala on edelleen noususuhdanteessa vuonna 2021. Historiallisesti pilvipalveluiden noususyklit kestävät vähintään kahdeksan neljännestä.Maailman suurten pilvivalmistajien 18 vuoden ylikuumeneneiden investointien ja 19 vuoden varastojen purkamisen jälkeen DOMESTIC BATin investoinnit neljännellä vuosineljänneksellä veivät johtoaseman 35 % positiivisen kasvun elpyessä maailmanlaajuisesti 19 vuodessa.Q3, vaikka se laski toisen neljänneksen korkeasta 97 prosentin kasvusta, oli silti 47 prosenttia korkeampi kuin Yhdysvaltojen 29 prosentin kasvu.Seurantapalvelimen alkupään BMC-sirun valmistaja Sinhua julkisti kuukausittaiset liikevaihtotiedot, vaikka yhtiö alkoi negatiivinen liikevaihdon kasvu elokuussa, mutta on palannut positiiviseen kasvuun marraskuussa, ennuste 21 vuoden cloud computing teollisuuden odotetaan edelleen ylläpitävän korkeaa kasvua.

5G:n kaupallistamisen myötä dataliikenteen räjähdysmäinen kasvu kiihdyttää palvelinmarkkinoiden kasvua.Etelä-Korean mukaan 5G-käyttäjät käyttävät 2,5 kertaa enemmän liikennettä henkilöä kohden kuin 4G-käyttäjät. 5G-käyttäjien määrä Kiinassa on kasvanut tasaisesti yli 25 % kuukaudessa.Historiallisen kokemuksen perusteella jokainen matkaviestinteknologian sukupolvipäivitys lisää DoU:ta keskimäärin kymmenen kertaa, joten 5G-käyttäjien DoU:n ennustetaan saavuttavan 50G/kk vuoteen 2025 mennessä. 5G:n kaupallinen päällekkäinen reunalaskenta ja muut uudet skenaariot edistävät palvelimia. , varastointi ja muut IT-infrastruktuurin kysynnän kasvua, mutta myös tietojenkäsittelyn, tietojenkäsittelyn vaatimukset ovat korkeammat, älykäs tietojenkäsittely, tekoäly ja palvelinfuusiotuotteet ovat enemmän markkinatilaa.IDC:n ennustetietojen mukaan maailmanlaajuisten palvelinmarkkinoiden koko lähes kaksinkertaistuu 12 miljoonaan dollariin vuonna 2020 ja 21,33 miljoonaan dollariin vuonna 2025.

3.5 SaaS: monitekijäinen katalyysi, kriittisellä siirtymäkaudella, nykyinen asettelupiste

Markkinoiden koosta mitattuna kotimainen SaaS-markkinat jäävät Yhdysvalloista 5-10 vuotta jäljessä.Vuonna 2019 Salesforcen pilviliiketoiminnan liikevaihto oli 110,5 miljardia yuania, kun taas Kiinan SaaS-alan kokonaismarkkinoiden koko oli vain 34,1 miljardia yuania.Mutta koska kotimainen SaaS-markkina on pilvi-siirtymävaiheessa, kasvuvauhti on noin kaksinkertainen globaaliin, nopea kasvu tuo runsaasti tilaa kehittymiselle.

Kiinan SaaS-markkinat ovat suhteellisen taaksepäin kolmesta päätekijästä johtuen: Ensinnäkin kotimainen tietotaso on alhainen.Yhdysvalloissa on tehty informatisoinnin rakentamista ja popularisointia vuosikymmeniä, kun taas Kiinan markkinatietoisuus ja tietopohja ovat selvästi jäljessä Euroopasta ja Yhdysvalloista, informatisoinnin ja digitalisoinnin rakentaminen ei ole täydellistä, eivätkä yritykset kiinnitä huomiota johtamisen tehokkuuden parantamiseen.toiseksi sen tekninen taso on riittämätön, maamme SaaS-yritys on monia, mutta ei hienoa, tekninen taso on jäljessä, tuotteen vakaus on heikko.Lopuksi kanavien puuttuminen.Perinteisellä ohjelmistokaudella kanavan tila on erittäin tärkeä.SaaS-aikakaudella tilausjärjestelmä pienentää kanavan markkinointituloja ja uusimisjärjestelmä heikentää kanavan turvallisuuden tunnetta, mikä johtaa kanavan alhaiseen promootiotarkoitukseen, korkeisiin asiakashankintakustannuksiin ja hitaaseen markkinoiden laajentumiseen.Kanavat ovat edelleen suurin vastustuskyky yritys SaaS:n edistämiselle Kiinassa.

Verrattuna Yhdysvaltoihin Kiinan yritystason SaaS-valmistajat ovat kriittisessä siirtymävaiheessa, ja erilaisia ​​taloudellisia ja liiketoimintaindikaattoreita on parannettava, ja räätälöity kehitys on tuskallinen kohta.Kiinan suurilla yrityksillä on korkeat vaatimukset räätälöidylle kehitykselle, ja SaaS-valmistajien on investoitava korkeat T&K-kustannukset ja pitkä kehityssykli.Jos vastaavien tuotteiden toiminta joutuu hintakilpailuun, heikennä yrityksen kannattavuutta.Amerikkalaisilla yrityksillä on korkea tuotteiden standardointiaste ja helppo laajentaa TAM (Total Addressable Market).Toisin sanoen alkuperäisten tuotteiden kapasiteettia voidaan laajentaa muille aloille, olemassa olevien yritysten katto voidaan rikkoa, markkinaosuustilaa voidaan kasvattaa, ennakkokustannusinvestointeja voidaan laimentaa ja kannattavuus on vahva.Syventämällä yhteistyötä suurten yritysten kanssa kiinalaiset SaaS-valmistajat voivat kuitenkin yksinkertaistaa ja moduloida tuotteitaan benchmarking-projektien jälkeen, minkä jälkeen pienet ja keskisuuret yritykset voivat valita joitain tarvitsemiaan toimintoja, joten tulevaisuuden tuotteiden laajennettavuus on edelleen huomattavaa.

Vaikka Kiinan ja Yhdysvaltojen välillä on kuilu, mutta uskomme, että kotimaisen SaaS-teollisuuden kehitys on saavuttanut käännepisteen, nykyinen on edelleen asettelun kohta.Ensinnäkin kotimaisen SaaS-alan markkinakoulutus on kypsää, teknologiareservit, kotimainen vaihtoehtoinen kysyntä ja asiaankuuluva poliittinen tuki ovat paikallaan.Lähes kymmenen vuotta kestäneen koulutuksen popularisoinnin jälkeen yritysten tietoisuus tietoisuudesta on kehittynyt matalasta sähköisen paperimateriaalin vaiheesta yritysdigitalisoinnin tarpeeseen, joka osuu samaan aikaan lokalisoinnin korvausmahdollisuuden kanssa.Toiseksi kotimaiset SaaS-yritykset itse kehittyvät nopeasti.Vaikka kehityksen mittakaava on suhteellisen pieni, mutta Kingdee, Ufida ja muut muutoksen yritykset luottavat omaan alan ymmärrykseen ja brändivaikutukseen, jatkavat markkinaosuutensa laajentamista.Koska kaupan kitka, käsite riippumattoman valvonnan Kiinassa on yhä ilmeisempi, overlay pilvi muunnos perusteellisesti, uskomme, että SaaS malli kotimaisten ohjelmistoyritysten tarjota mahdollisuus ohittaa käyrä, kehitys SaaS teollisuuden on saavuttanut käännekohta.

Perinteiset ohjelmistotoimittajat, yrittäjät SaaS-valmistajat ja Internet-yritykset ovat Kiinan SaaS-markkinoiden tärkeimpiä toimijoita, jotka kilpailevat ja tekevät yhteistyötä keskenään.Ekologinen yhteistyö Internet-valmistajien ja yrittäjävalmistajien välillä on yleisempää: Internet-valmistajat keskittyvät tällä hetkellä pääosin IaaS- ja PaaS-tason liiketoimintaan, SaaS-raitaasettelu on vähäistä, ei ole laajamittaista kilpailua, toimialan vertikaali- ja liiketoiminnan vertikaalisilla aloilla (esim. koulutus, vähittäiskauppa, CRM, rahoitus ja verotus jne.) Internetin valmistajat ovat integroituneet teknologiavalmistajiksi.Kilpailu yrittäjähenkisten SaaS-toimittajien ja perinteisten SaaS:ksi muuttuvien ohjelmistotoimittajien välillä on suorempaa: suuret yritykset, joilla on korkea perinteisten ohjelmistojen levinneisyysaste, luottavat enemmän kingdeeen, Yonyouan ja muihin perinteisiin toimittajiin, mutta yrittäjyystoimittajilla on etuja joillakin segmenteillä, joten myös yhteistyön tai investointien fuusiot ja yrityskaupat.Esimerkiksi: Kingdee Internationalin sijoitukset nauttivat asiakasmyynnistä (CRM) ja Myriad-teknologiasta.Internet-yritykset perinteisten ohjelmistokauppiaiden kanssa tutkimaan kehityspolkuja ja ekologista yhteistyötä: Internet-toimittajilla on liikenneetu, perinteinen ohjelmistoliiketoiminta keskittyy korkeaan räätälöityihin SaaS-tuotteisiin, mutta kahdenlaiset markkinatoimijat valitsevat paksun keskikonttorin, tarjota alhainen koodi ei ole koodia Kehitysalusta, edistää tuotteen syvyyttä ja leveyttä, vahvistaa ekologista rakentamista.

TAM on tärkeä yritysten SaaS-palveluvalmistajien arvostustasoon vaikuttava tekijä, joka määrää suoraan yritysten tulevan liikevaihdon kasvun tilan.Kiinan 500 parhaan yrityksen kehitystä koskevan raportin mukaan Kiinassa on paljon pieniä ja keskisuuria yrityksiä.Oletuksena on, että kiinalaiset yritykset tulevat vastaanottavaisemmiksi pilvelle liiketoiminnassaan, valitsevat SaaS-työkalut yrityksen johtamiseen, vähentävät kustannuksia ja lisäävät tehokkuutta, ja tilausmallin penetraatioaste kasvaa tulevaisuudessa.

Kun otetaan huomioon, että joidenkin amerikkalaisten yritysten SaaS-penetraatioaste on saavuttanut 95 % tai enemmän, TAM:n arvioidaan nousevan yli 560 miljardiin yuania teollisuusketjussa tutkittujen yritysasiakkaiden yksikköhinnan perusteella.Ja kun yritysten määrä Kiinassa kasvaa, Kiinan markkinoiden kasvupotentiaali on huomattava.Niistä suurilla yrityksillä, joiden vuotuinen liikevaihto on yli 2 miljardia yuania, on korkea asiakasyksikköhinta, mutta yritysten määrä on pieni;Pienten ja keskisuurten yritysasiakkaiden yksikköhinta on alhainen, mutta luku on suuri.SaaS-ohjelmiston toimittajille avain pitkän aikavälin liikevaihdon kasvuun on tarttua vyötäröasiakkaisiin, ja yleistä ARPU-arvoa voidaan parantaa murtautumalla suurten yritysasiakkaiden läpi.Suuryritysten SaaS-tuotteiden kysyntä ei rajoitu yksinkertaisiin toimintoihin, kuten toimistoautomaatioon ja liiketoiminnan elektronisointiin, vaan tuotteiden korkeaan yhdistämiseen yritysten liiketoimintaprosesseihin, ja niistä tulee todella yrityksen johtamisen työkalu.

Kiinan yritysten SaaS-markkinoiden keskittyminen on alhainen, ja uskomme, että perinteisillä pilvilaskentaa muuttavilla ERP-ohjelmistotoimittajilla on suurin kasvupotentiaali.IDC:n tilastojen mukaan Kiinan yrityssaaS-markkinoiden viiden suurimman yrityksen osuus oli vuoden 2020 ensimmäisellä puoliskolla vain 21,6 % markkinoista.Markkinat ovat hajautetut ja keskittymisaste alhainen.Kilpailukuvio eri sovellusmarkkinoilla on erilainen ja se on hyvä tilaisuus layoutille.

Uskomme, että perinteisillä ERP-valmistajilla on pilvipalveluiden muutoksen kriittisenä aikana suurin kasvupotentiaali.Yonyoun, Kingdeen ja muiden yritysten perinteisillä ERP-ohjelmistoilla on korkea levinneisyysaste ja luottamus suurten ja keskisuurten yritysten keskuudessa, ja se on ensimmäinen valinta lokalisointiin.Tee tiivistä yhteistyötä suurten yritysten kanssa, sinulla on syvä ymmärrys asiakkaiden liiketoimintaprosesseista ja kyky tehdä yhteistyötä suurten yritysten kanssa, suurten yritysten johtamiskokemus monistaa pienissä ja keskisuurissa yrityksissä, auttaa pieniä ja keskisuuria yrityksiä digitaalisessa transformaatiossa ;Kingdee ja Yonyou ovat määräävässä asemassa markkinasegmenteillä, joilla on korkea standardointiaste ja suhteellisen yleiset markkinat, kuten rahoitus- ja henkilöstöresurssit, ja niillä on suhteellisen kattava tuotevalikoima.Heillä on laaja markkinatila osallistumiselle ja suuri kasvupotentiaali.

Verrattuna TAM:iin TAM-katto on ilmeisempi yrittäjähenkisille SaaS-valmistajille segmentointiteollisuudessa, mutta segmentointialan johtavat SaaS-valmistajat, kuten Mingyuan Cloud, voivat silti saavuttaa nopean kasvun tuoteetujen ja toimialan aseman avulla ja saada sitten lisää. yliarvostettu arvo, joka on myös huomion arvoinen.Alibaba, Tencent ja muut Internet-toimittajat keskittyvät enemmän infrastruktuurin IaaS- ja PaaS-markkinoille ja ottavat enemmän integroitujen toimittajien roolin SaaS-markkinoilla.

Arvostuksen näkökulmasta Kiinan SaaS-palveluntarjoajilla on paljon parantamisen varaa.Yhdysvalloissa on yli 70 listattua SaaS-yritystä, joista osa on yli 100 miljardin dollarin markkina-arvoltaan.Vaikka useimmat kiinalaiset yritykset ovat edelleen listaamattomia, vain Yonyou, yksi suurimmista pörssiyhtiöistä, on arvoltaan yli 20 miljardia dollaria.Amerikkalaisten yritysten keskimääräinen PS on lähes 40-kertainen ja kiinalaisten alle 30-kertainen.Perimmäinen syy eroon on se, että amerikkalaisissa SaaS-yrityksissä on korkea pilvisyysaste, eli niillä on suuri osuus pilviliiketoiminnan tuloista.Alkuvaiheen T&K- ja markkinointipanostusten jälkeen ne ovat siirtyneet suhteellisen vakaalle kasvukaudelle, ja liikevaihdon ja nettotuloksen kasvuvauhti on korkea.SaaS-yritysten liikevaihdon kasvu Kiinassa oli keskimäärin 21 %, alle puolet Yhdysvaltojen keskiarvosta, ja nettotulos oli edelleen keskimäärin negatiivinen.Kiinan SaaS-yritysten muutoksen syvenemisen, pilviliiketoiminnan liikevaihdon kasvun ja suorituskyvyn asteittaisen toteutumisen myötä markkina-arvolla on vielä yli 30 % parannettavaa tulevaisuudessa.

4, Internet of Things teollisuuden lasku, keskittyä horisontaalinen kolme vertikaalista investointimahdollisuuksia

4,1 kullankaivuu miljardia asiaa yhteenliittäminen, alan ketju käsitys kerros tervetulleeksi mahdollisuuksia

Esineiden Internet (iot) -yhteyksien määrä on paljon suurempi kuin esineiden Internet (iot).GSMA:n mukaan globaalin iot-teollisuuden arvo oli 343 miljardia dollaria vuonna 2019, ja se saavuttaa 1,12 biljoonaa dollaria vuoteen 2025 mennessä, ja kasvuvauhti on yli 20 prosenttia.IoT Analyticsin mukaan vuoden 2020 loppuun mennessä maailmassa on 11,7 miljardia IoT:hen yhdistettyä laitetta 21,7 miljardista yhdistetystä laitteesta.Kun maailmaan kytkettyjen asioiden määrä on suurempi kuin siihen kytkettyjen ihmisten määrä, esineiden internetistä on tulossa seuraavan sukupolven yritysinfrastruktuuri yli toimialojen ja rajojen, ja sen odotetaan olevan suurin investointimahdollisuus ICT:hen seuraavana vuonna. 30 vuotta.

Esineiden internetin prosessi on Kiinassa johtavassa asemassa, ja globaalien operaattoreiden yhteyksien määrä on kolmen kärjessä.Globaalin esineiden internetin kehitysprosessia voidaan karkeasti arvioida operaattoreiden matkapuhelinverkkoyhteyksien lukumäärän perusteella.Kotimaisen esineiden internetin kehitys johtaa maailmaa.IoT Analyticsin mukaan Kiinan mobiililla oli eniten mobiili IoT-yhteyksiä vuonna 2015, 19 prosenttia.Vuoteen 2020H1 mennessä China Mobilen esineiden Internet-yhteyksien osuus oli 54 %, Unicomin osuus 9 % ja Telecomin 11 %.Kiinan kolmen suurimman operaattorin osuus matkapuhelinyhteyksistä oli 74 prosenttia, mikä on yksi maailman suurimmista.Kiina on lisännyt esineiden Internet-yhteyksien määrää pääasiassa kotimaisen verkkoinfrastruktuurin rakentamisen ja politiikan edistämisen ansiosta.

Esineiden Internet-yhteydet ovat vielä pienen arvon lapsenkengissään.Kun tarkastellaan IoT-liiketoiminnan globaalia liikevaihtoa, suurten operaattoreiden IoT-liiketoiminnan ARPU on alle 10 dollaria kuukaudessa, kun taas Kiinan NB-iot-yhteyksien MÄÄRÄ on enemmän ja ARPU alle 1 dollari kuukaudessa.Globaali iot-yhteys on vielä lapsenkengissään ja käyttäjäarvon määrä on alhainen.Yhteysnumeron ja sovelluksen laajentuessa arvolla on nouseva trendi.

Internet of esineiden koko käsite hype aikana, teollisuuden lasku.Gartnerin julkaiseman teknologiahype-syklin mukaan uuden teknologian kehittäminen alkaa yleensä ensiksi, sitten mediahype huipentuu ja puhkeaa ja saavuttaa lopulta käytön huippunsa tekniikan kypsyessä. Wind Internet of Things -indeksin trendin mukaan voidaan todeta, että vuosi 2015 oli esineiden internet -toimialan kuplan huippu, 2016 oli esineiden internet -sektorin suhteellinen pohja ja alan kaupankäynnin volyymi ja indeksi. Esineiden internet -sektori nousi tasaisesti vuodesta 2019 vuoteen 2020. Uskomme, että esineiden internet on ylittänyt konseptihype-ajan, teollisuuden laskeutumiseen.kannattaa panostaa alasektorin kasvuun.Kun tarkastellaan esineiden internetin alan kehitystä vuonna 2020, sijoitussolmu tulee kolmen trendin alle:

Trendi 1: Standardit ovat tulossa yhtenäisemmiksi

Viestintästandardit lasku, alan liittoutuman yhteistyö.1) Viestintästandardien käyttöönotto:Teollisuus- ja tietotekniikkaministeriö (MIIT) julkaisi huhtikuussa 2020 tiedonannon 5G:n nopeutetun kehityksen edistämisestä, jossa ehdotettiin tärkeitä viestintästandardeja ja protokollia 5G:n ja LT-V2X:n edistämiseksi älykkäiden kaupunkien ja älykkään liikenteen rakentamisessa.Teollisuus- ja tietotekniikkaministeriö (MIIT) julkaisi toukokuussa tiedonannon mobiilin esineiden Internetin kokonaisvaltaisen kehittämisen syventämisestä, jossa ehdotetaan, että NB-iot ja Cat1 tekevät yhteistyötä 2G/3G-esineiden Internet-yhteyden toteuttamiseksi;Heinäkuussa 2020 International Telecommunication Union (ITU) päätti tehdä NB-iotista ja NR:stä 5G-standardin.2) Teollisuusliiton yhteistyö:Joulukuussa 2020 24 Kiinan tiedeakatemian ja Kiinan tiedeakatemian akateemikkoa sekä 65 johtavaa yritystä käynnistivät yhdessä teollisuus- ja tietotekniikkaministeriön ohjauksella ja tuella OLA Alliancen.OLA Alliance on sitoutunut kehittämään ALL Thingsin asiaankuuluvia standardeja, toteuttamaan vastavuoroista tunnustamista ja vaihtoa maailmanlaajuisten standardien kanssa sekä edistämään asiaan liittyvien teknologioiden ja toimialojen kehitystä.

Trendi kaksi: teknologian syvempää integrointia

Esineiden internet on jaettu neljään linkkiin: havaintokerrokseen, verkkokerrokseen, alustakerrokseen ja sovelluskerrokseen.Kunkin linkin teknologinen kehitys edistää esineiden internetin alan kehitystä.Nykyinen teknologiapäivitys heijastuu pääasiassa verkkokerrokseen ja sovelluskerrokseen.Verkkotasolla 5G:n kaupallistaminen ja WiFi6:n pyrkimys ovat parantaneet viestintäverkkoja entisestään, mikä on nopeuttanut ajoneuvojen internetin ja teollisen esineiden internetin aiemmin hidasta kehitystä.Sovellustasolla pilvitekniikan, tekoälyn, lohkoketjun ja muiden teknologioiden yhdistäminen esineiden Internetiin on parantanut sovelluspalveluiden arvoa.

Trendi kolme: jättimäinen skaala peliin

Aiemmin esineiden internet-alan päätoimijat olivat vahvan pääoman omaavat Internet-jättiläiset.He määrittelivät esineiden internetin useita tasoja ja rakensivat esineiden internetin ekosysteemin.Nyt voimme nähdä, että koko toimialaketjun jättiläiset ovat astumassa alalle suuressa mittakaavassa edistämään esineiden internetin kehitystä.Teollisuusketjun jättiläiset voidaan jakaa kolmeen pääkerrokseen:

1) Havaintokerros: Se keskittyy pääasiassa taustalla oleviin laitevalmistajiin, mukaan lukien siruvalmistajat (Qualcomm, Huawei), anturivalmistajat (Bosch, Broad Com), moduulien valmistajat (Sierra Wireless, Remote Communications) jne., jotka kaikki ovat lanseeraaneet menestyneitä iot-tuotteita, joilla on tärkeä rooli kypsien laitteistotuotteiden kehittämisessä ja komponenttien kustannusten alentamisessa.

2) Verkkokerros: Pääasiassa teleoperaattoreille, jotka johtavat esineiden internet -verkon rakentamista ja nopeuttavat esineiden internet -verkon liiketoimintarytmiä.Teleyritykset hyödyntävät myös omaa verkkokanavaansa laajentaakseen sekä teollisuusketjun alku- että loppupään.

3) Sovelluskerros: Pääasiassa Internet-jättiläisille ja perinteisille teollisuuden jättiläisille Internet-jättiläiset keskittyvät suuntaan TO C-päästä B-päähän, perinteiset teollisuuden jättiläiset (kuten Haier, Midea, Siemens) tekevät aloitteen Internetin soveltamisen edistämiseksi. asioita omilla aloillaan ja kopioida niitä aktiivisesti muille toimialoille.

(2) Esineiden internet -alan ketju on pitkä ja ohut, ja havaintokerros hyötyy ensimmäisenä

Esineiden internetin teollinen ketju ulottuu pitkäksi ja ohueksi, ja havaintokerros hyötyy ensimmäisenä.Iot-alan ketju on jaettu neljään tasoon:1) Sovelluskerroksen pirstoutuminen;2) Alusta Matthew -efekti ilmestyy;3) Useiden standardien rinnakkaiselo verkkokerroksessa;4) Havaintokerroksen integraatiotrendi.Seuraavat viisi vuotta ovat viisi vuotta, jolloin Internet of Things laajentaa yhteyttä, ja keskeisiä etuja ovat anturi, ydinsiru, moduuli, MCU, pääte- ja muut laitevalmistajat.

4.2 Ajoneuvojen Internet on yksi 5G:n tärkeimmistä sovellusskenaarioista, ja seuraavan vuosikymmenen markkinatilan odotetaan nousevan 2 biljoonaan yuania

Politiikka ensinnäkin, Kiinan älykkäiden ja yhdistettyjen ajoneuvojen tiekartta on selvä.Marraskuussa 2020 National Intelligent Connected Vehicle Innovation Center julkaisi älykkään yhdistettyjen ajoneuvojen kehityssuunnitelman "Intelligent Connected Vehicle Technology Roadmap 2.0".Vuodesta 2020 vuoteen 2025 autonomisten L2- ja L3-ajoneuvojen osuus autojen kokonaismyynnistä Kiinassa oli 50 %, ja CV2X-terminaalin uusien ajoneuvojen kokoonpanoaste oli 50 %.Erittäin itseohjautuvia ajoneuvoja voidaan käyttää kaupallisiin sovelluksiin rajoitetuilla alueilla ja tietyissä skenaarioissa;Vuodesta 2026 vuoteen 2030 l2-L3 älykkäiden yhdistettyjen ajoneuvojen osuus myynnistä on yli 70 %, L4 autonomisten ajomallien osuus 20 % ja C-V2X terminaalin uusien autojen varusteet tullaan periaatteessa suosituksi;Vuodesta 2031 vuoteen 2035 kaikenlaisia ​​kytkettyjä ajoneuvoja ja nopeita autonomisia ajoneuvoja käytetään laajasti;Vuodesta 2035 alkaen käytetään L5 autonomisia henkilöautoja.

Ajoneuvojen Internetin etuasennuksesta tulee vakio, ja kuormitusaste paranee vähitellen. gaOGong Intelligent Vehicle Research Instituten tilastojen mukaan tammikuusta syyskuuhun 2020 ajoneuvojen 4G-Internetin riski on 5,8591 miljoonaa, ja vuosikasvu on 44,22 %;Tammi-syyskuussa lastausaste oli 46,21 %, mikä on lähes 20 % enemmän kuin vuotta aiemmin.T-box ja automoduuli ovat auton etukuormauksen tärkeimmät laitteistotuotteet, ja niistä on vähitellen tullut vakiovarusteita automarkkinoilla.

Autoyhtiöt nopeuttavat uusien yhdistettyjen autojen levinneisyyttä ja koordinoivat muiden osapuolten kanssa 5G C-V2X:n kehittämistä. Tärkeimmät valmistajat kotimaassa ja ulkomailla edistävät aktiivisesti uusien autojen ajoneuvojen Internet-toimintoa, FAW, Ford, Changan, Ford ja muut suunnittelevat saavuttavansa 100 prosenttia uusista autoista Kiinassa vuoteen 2020 mennessä. Samaan aikaan oVENS nopeuttaa ulkoasua 5G C-V2X saavuttaakseen teknologiset korkeudet.Huhtikuussa 2019 13 kiinalaista autoyritystä, joilla on itsenäisiä merkkejä, julkaisivat virallisesti C-V2X:n kaupallisen tiekartan Kiinassa, jonka tavoitteena on 2020-2021 aikaikkuna edistää C-V2X-teollisuuden kaupallista soveltamista Kiinassa.Tällä hetkellä kaikki suuret moduulivalmistajat nopeuttavat 5G-ajoneuvoviestintäkentän asettelua, ja HUAWEI, Yuyuan Communications ja muut 5G-viestintämoduulit on kaupallistettu.

Internet of Vehicles on yksi kypsimmistä tekniikoista, laajimmasta tilasta ja täydellisimmistä 5G:n teollisuuden tukisovellusskenaarioista.On arvioitu, että kokonaistilan vuosien 2020 ja 2030 välillä on lähes 2 biljoonaa yuania, amoInternet of Vehicles on yksi sovellusskenaarioista kypsimmällä tekniikalla, m"älyauto", "älykäs tie" ja "ajoneuvoyhteistyö" ovat 8350 miljardia yuania, 2950 miljardia yuania ja 763 miljardia yuania.Tällä hetkellä Internet of Vehicles -teollisuus kohtaa kolmen tekijän resonanssin: politiikan, teknologian ja teollisuuden.Alan kasvuvauhdin odotetaan ylittävän 60 % vuonna 2020. Teknisellä tasolla c-V2X, ajoneuvojen Internetin keskeinen viestintäteknologia, on tulossa yhä kypsempään.Myönteistä edistystä on saavutettu kaikilla osa-alueilla standardoinnista t&k-teollistukseen ja sovellusten esittelyyn.Teollisella tasolla teknologiajätit, autonvalmistajat ja pilvivalmistajat ovat kolme johtavaa voimaa syvyyssuunnittelussa.Autoverkoston ja teiden koordinoinnin painopiste on tällä hetkellä alan mittakaavan nopeuttamisessa.

Kustannus-hyötyperiaatteen mukaisesti ajoneuvojen Internetin päärakennustahti siirtyy edestakaisin "single intelligence" ja "collaborative intelligence" välillä.Ajoneuvopuolella uskomme, että vuosina 2020-2025 L1/2/3 autonomisen ajamisen levinneisyysaste kaksinkertaistuu, yksittäisen ajoneuvon arvo nousee yli 15-kertaiseksi ja ohjelmistoarvon osuus kasvaa yli 30 %;Tien puolella uskomme, että pikatie ja kaupungin risteys on ensisijainen suunta "älykkään tien" laskeutumiselle, ja varhainen rakentaminen perustuu laitteistoon.Verkkopuolella alan kehityksen alkuvaihe on lähinnä yhteyksien luominen.5G-mittakaavaisen verkon rakentamisen ja C-V2X:n edistämisen myötä vuonna 2020 ajoneuvojen välinen yhteistyö toteuttaa ensimmäisen laajamittaisen laskeutumisen aallon, mikä vetää alkusoittoa ajoneuvojen välisten verkkojen kehitykselle yhdestä älykkyydestä. yhteistyöhön perustuvaan älykkyyteen.

Uskomme, että 2020 on ensimmäinen autojen verkostoitumisen mittakaava putoaa maahan, älyauto, tien viisaus ja tien yhteisiä pyrkimyksiä rakentaa kolmiulotteisuus koordinoidaan, katso nykyisen yhteistyön C – autotie V2X teollisuuden rytmistä ketju on erityisen huomionarvoinen, joten ehdotamme, että langaton viestintämoduuli, joka johtaa kauas viestintään, älykkäät kuljetusratkaisut Tuhannen tieteen ja teknologian valmistajat, RSU-valmistajat Genvict-teknologia, WANji-tekniikka, OBU/T-boxiin liittyvät valmistajat korkeat kehittyvät ja reuna-laskentapalvelinvalmistajien hyökyaaltotiedot.Lisäksi päätämme, että älykäs polkupyörä kehittyy edelleen, L1/L2/L3 autonomisen ajon penetraatioaste on trendi, joten on suositeltavaa kiinnittää huomiota asiaankuuluviin etujen valmistajiin, mukaan lukien älykäs ohjaamoohjelmistojen valmistaja Zhongkichuang da, IVI-johtaja Desai Xiwei, DMS-valmistaja Rui Ming Technology jne.

4.3 Älykäs koti — Yhden tuotteen älykäs ratkaisu koko talon älykkääseen ratkaisuun

Kiinan älykotimarkkinoiden laajuus kasvaa tasaisesti, ja tuotteet ja ekologia ovat tulevaisuuden läpimurtojen ydin.Kiinan älykotiteollisuus käynnistyi myöhään, ja teknologian tuotteistamisprosessi on nopea, mikä ajaa Kiinan älykodin nopeaan kaistaan.IDC:n mukaan Kiina toimitti 208 miljoonaa älykodin tuotetta vuonna 2019, joista enemmän älykästä turvallisuutta, älykaiuttimia, älykästä valaistusta ja muita yksittäisiä tuotteita.Epidemian ja muiden makrotekijöiden vaikutuksesta vuoden 2020 ennustetaan kasvavan 3 % edellisvuodesta, josta tulee markkinoiden kehityksen avainvuosi.Älykäs kotimarkkinoiden tunnistus, tekoäly ja muut tekniikat ovat vielä läpimurtovaiheessa, käyttökokemusta on parannettava, yleinen ekosysteemi ei ole vielä muodostunut.Tulevaisuudessa puhkeaminen markkinoiden hidastuminen, tuotteen teho ja ekologia tulevaisuuden läpimurto ydin.

OLA Alliance perustettiin edistämään älykkään kodin yhteyksiä.Open Link Associationin (OLA Alliance) perustivat 1. joulukuuta yhdessä 24 akateemikkoa, China Federation of Industrial Economics, Alibaba, Baidu, Haier, Huawei, JD, Xiaomi, China Telecom, China Institute of Information and Communication, China Mobile ja muut laitokset.OLA Alliance pyrkii antamaan täyden pelin kotimaisen esineiden internetin teollisuuden eduille, rakentamaan yhtenäisen esineiden internetin yhteysstandardin ja toimialan ekosysteemin johtavalla teknologialla, joka vastaa Kiinan teollisuuden ominaispiirteitä, sekä avata ja mainostaa sitä maailman.OLA Alliancen tuotesuunnitelman mukaan ensimmäinen erä OLA Alliancen liitettävyysstandardiin perustuvia tuotteita, mukaan lukien älykaiuttimet, yhdyskäytävät, reitittimet, ilmastointilaitteet, älyvalot, ovimagneetit, pilvialustat ja sovellukset, toteuttaa cross-platformin, tuotemerkkien ja kategorioiden välinen yhteentoimivuus, joka on suuresti edistänyt älykodin kehitysprosessia Kiinassa.
Älykäs koti älykkäistä yksittäisistä tuotteista yhden luukun ratkaisuun.Älykodin kehityksen alkuvaiheessa pääasialliset olivat yksittäiset tuotepäätteet, kolme vakiolaitetta Wi-Fi, APP ja pilvi, ja älykaiuttimista tuli alueen päämarkkina.Kun kotimaiset Internet-jättiläiset, kuten Ali ja Xiaomi, ovat siirtymässä ilmaiseksi kaikille, älykkäät kaiuttimet ovat siirtymässä halpahintaiseen äänenvoimakkuuskiertoon.Tällä hetkellä kotielämä on jaettu, ja älykkäiden laitteiden valikoima lisääntyy, mikä synnyttää kypsiä älykkäitä tuotemuotoja, kuten älykästä valaistusta, älykkäitä kameroita, älykkäitä kytkimiä ja niin edelleen, ja avaa yhden luukun älykkään kodin aikakauden. koko talon älykäs.Tulevaisuudessa esineiden internetin, pilvilaskennan, reunalaskennan ja tekoälyn neljän avainteknologian nopean edistymisen myötä suuri osa laitteista tulee olemaan AloT, ja pohjan ja pilven välinen yhteys syvenee entisestään.Suuren käyttäjädatan sateen perusteella tarve rakentaa muotokuvia analysointia varten syvenee.

Älykodin teollisuuden ketju: ylävirran laitteiston lokalisointia edistetään, ja keskivirran kilpailumalli on "kolme osaa maailmaa".

Ylävirta: Älykodin alkupää on jaettu laitteistoon ja ohjelmistoon.

Laitteisto:Älykkään kodin tarvitsemat sirut ovat periaatteessa samoja kuin esineiden internet-alan valtavirran sirut.Tällä hetkellä isommat toimitukset ovat edelleen ulkomaisia ​​siruvalmistajia, kuten Qualcomm, Nvidia, Intel jne. Kotimainen Lexin Technology vaatii AIoT-sirujen tutkimusta, kehitystä ja innovaatioita ja on yksi Wi-Fi MCU:n tärkeimmistä toimittajista. sirut esineiden internetissä.Vahva tuontikorvausvoima ja kilpailukyky kotimarkkinoilla.Älykkään ohjaimen kannalta kotimaisilla johtavilla yrityksillä on heertai- ja Topang-osakkeita.

Ohjelmisto: Ohjelmistokatalyysin painopiste on esineiden internetin langattomassa viestintätekniikassa.Suhteellisen yhtenäinen alan viestintästandardi muodostetaan vähitellen, jotta älykoti olisi ohjattavissa milloin tahansa.Tärkeimpiä kotimaisia ​​toimijoita ovat Huawei ja ZTE.Pilviteknologiaa käytetään laajasti älykodissa, ja tekoälytekniikat, kuten koneentunnistus ja kuviontunnistus, parantavat jatkuvasti älykodin interaktiivisuutta.Kotimaisia ​​ulkoasuyrityksiä ovat BAT ja Huawei.

Keskivirta: Smart Home Midstream sisältää älykkäitä yksittäisten tuotteiden valmistajia ja alustoja, kilpailuun osallistuu kolmenlaisia ​​yrityksiä.Perinteiset kodinkoneyritykset, kuten Gree, Haier, Midea jne., ovat lanseeraaneet erilaisia ​​älykkäitä kodinkonetuotteita, ja runsaan älykkään kodinkonekategorian pohjalta ne tekevät yhteistyötä ohjelmistopalveluntarjoajien kanssa alustaekosysteemin rakentamiseksi.Internet-teknologiayritykset, kuten BAT, Huawei ja Xiaomi, ovat luoneet älykkään kodin ekologian teknisten etujensa kautta.Esimerkiksi Xiaomi on ottanut käyttöön "1+4+N"-strategian, jossa matkapuhelimet ovat ytimessä ja älytelevisiot, kaiuttimet, reitittimet ja kannettavat tietokoneet muodostavat tuotematriisin ja luodaan IoT-alustoja.Innovatiiviset yritykset on jaettu kahteen leiriin.Toinen keskittyy älykkäiden tuotteiden, kuten Luken, ulkoasuun ja toinen tarjoaa ratkaisuja, kuten Oribo.

Alavirtaan: Älykodin loppupää on käyttäjälähtöinen myyntikanava, joka toteuttaa koko kanavan myynnin online- ja offline-myynnin avulla.Erityisiä tiloja ovat: sähköinen kaupankäyntialusta, O2O-myynti, älykkään kodin elämyshalli jne.

4.4 Satelliitti-Internet on sisällytetty uuteen infrastruktuuriin, mikä johtaa laajamittaiseen tuotantoon

Satelliitti-Internet kattaa digitaalisen kuilun, ja suuren suorituskyvyn satelliittitulot ylittävät 30 miljardia dollaria vuoteen 2024 mennessä.20. huhtikuuta 2020 satelliitti-internet luokiteltiin ensimmäistä kertaa "uudeksi infrastruktuuriksi".Vuonna 2019 maailmanlaajuinen Internetin levinneisyysaste oli 53,6 %, ja lähes puolet maailman väestöstä oli "offline-tilassa".Maanpäälliseen tukiasemaan verrattuna satelliitti-Internetillä on etuja, kuten laaja peitto, alhaisemmat kustannukset ja maastorajoitusten puuttuminen, ja se on yksi tärkeimmistä ratkaisuista digitaalisen kuilun ratkaisemiseksi ja maailmanlaajuisten yhteyksien rakentamiseksi.Teknologian päivityksen myötä suuren suorituskyvyn satelliitit ovat vähitellen korvaamassa perinteiset viestintäsatelliitit.Suorituskykyisen satelliittiteollisuuden liikevaihto oli 9,1 miljardia dollaria vuonna 2019, ja kasvuvauhti on noin 30 % vuosina 2018–2024. Tärkeimmät tulolähteet ovat laajakaista, matkaviestintä ja yrityskauppa.

Satelliittiviestinnän teollista ketjua on laajennettu ja c-end-markkinatilaa on laajennettu.Tällä hetkellä maapäätelaitteiden valmistus ja satelliittisovellukset muodostavat 90 prosenttia satelliittiteollisuuden liikevaihdosta, ja c-terminaalien laajakaistapalvelut, autoteollisuuden ja siviili-ilmailun verkkopalvelut ovat merkittävimpiä maailmanlaajuisten satelliitti-Internet-tulojen lähteitä vuoteen 2030 mennessä. Tällä hetkellä satelliittiviestintä teollisuus ja tietotekniikkateollisuus ovat vähitellen sulautuneet syvälle, tulevaisuuden satelliittiviestintäpalvelut tehdään yhdestä resurssista, joka toimii loppupäässä lisäarvoa tuottavia tietopalveluita, kuten verkkoyhteyksien automatisoitujen ajotarpeiden täyttäminen, esineiden internet -sovellusskenaarioiden toteuttaminen jne. ., kaikki yhteydet C-loppukäyttäjiin tarjotakseen laadukkaita viestintäratkaisuja.

Yli 10 000 satelliittisovellusta on saatu valmiiksi, mikä merkitsee Kiinan satelliitti-Internetin nopean kehityksen aikaa.4. joulukuuta 2020 mennessä Kiina oli laukaistanut 75 satelliittia, sijoittuen toiseksi maailmassa, ja saattanut päätökseen ensimmäisen satelliittien Internet of Things -pilviprojektinsa ensimmäisen vaiheen.28.9.2020 Kiina toimitti itulle virallisesti kiertorata- ja taajuussovellusverkkotiedot Kiinan suuresta matalakiertoradalla olevasta tähdistöstä, jossa on yhteensä 12 992 satelliittia.Useiden satelliittien kapasiteetin lisääntyessä yhdessä raketissa ja laukaisukustannusten alenemisen myötä Kiina siirtyy vuonna 2021 intensiiviseen satelliittien laukaisuihin.

Yksi edellytyksistä valtavan satelliittiverkkotyön valmistumiselle on suuren mittakaavan valmistavan satelliittitehtaan laskeutuminen. Valtionyhtiöiden osalta Kiinan tiedeakatemian ja Shanghain kaupungin yhdessä rakentama Shanghai Micro Satellite Engineering Center suunnittelee rakentavansa toisessa vaiheessa satelliittiinnovaatiotehtaan.Dongfanghong-satelliitti teki äskettäin yhteistyötä Aihualu Robotin kanssa automatisoidakseen kaupallisten mikrosatelliittien paikallisten tuotantolinjojen kokoonpanon älykkäiden robottien avulla.Yksityisten yritysten osalta Yinhe Aerospacen, Nintian Microstarin ja Guoxing Aerospacen satelliittitehtaat on virallisesti käynnistetty, ja myös autojätti Geely on alkanut liittyä satelliittiprojektiin.

Yksityisten avaruusyritysten rahoitus on piristynyt, ja vakaa ja kestävä laukaisukyky on avainasemassa. Koska Space X:n raketin talteenottotekniikka on vähentänyt merkittävästi laukaisukustannuksia ja onnistuneesti käynnistänyt useita 60 tähden tehtäviä yhdellä laukauksella, kaupalliset avaruusinvestoinnit ovat kasvaneet.Joulukuun 4. päivään mennessä 36KR:n julkaisemien tietojen mukaan liiketilasektorilla on vuonna 2020 tapahtunut yhteensä 14 rahoituskertaa, joista 8 on yli 100 miljoonan RMB:n suuruinen.Heistä Changguang Satellite on suorittanut 2,464 miljardia RMB ennen listautumista rahoituksen, Blue Arrow Space on suorittanut 1,3 miljardia RMB C+ kierrosta rahoitusta.Investoinnin jälkeen Galaxy Spacen arvostus on lähes 8 miljardia yuania, ja siitä tulee ensimmäinen yksisarvinen yritys satelliitti-Internetin alalla, ja pääoma on keskittynyt päähän.Verrattuna ulkomaisiin jättiläisiin Space X ja OneWeb, Kiinan yksityisillä avaruusyhtiöillä on edelleen merkittävä aukko laukaisukyvyssä, ja vain kaksi neljästä kaupallisesta raketin laukaisusta onnistui.Liiketoiminnan suljetun kierron toteutuminen on yritysten kestävän kehityksen avaintekijä tulevaisuudessa, ja vakaa ja kestävä lanseerauskyky on ensisijainen avainkohta.Marraskuussa 2020 Xinghe-moottorilla toimiva Ceres 1 saatettiin onnistuneesti kiertoradalle, ja Blue Arrow -avaruuskoeajo onnistui.Sen odotetaan tekevän ensilentonsa ensi vuonna.

Kiinan satelliittiteollisuuden tuotannon arvon arvioidaan nousevan 600-860 miljardiin yuania seuraavan yhdeksän vuoden aikana.THE ITU:n mukaan ehdotetun tähdistön pitäisi laukaista puolet satelliiteistaan ​​kuuden vuoden kuluessa ja täysin laukaista yhdeksässä vuodessa.Pessimistinen skenaario on, että 75 % satelliiteista laukaistaan ​​seuraavan yhdeksän vuoden aikana 2 450 satelliitilla, ja optimistinen skenaario on, että 100 % satelliiteista laukaistaan ​​3 500 satelliitilla.On arvioitu, että seuraavan yhdeksän vuoden aikana Kiinan satelliittiteollisuuden tuotannon arvo nousee 600-860 miljardiin yuania.

Investointistrategia ehdottaa ensin valmistusta ja sitten kääntymistä teollisuusketjun loppupään investointeihin.Uskomme, että Internet Satellite Constellation -ohjelma käynnistyy satelliittien valmistuksella ja laukaisulla, ja kun huoltoa varten on saatu alkuverkot, aloitetaan maalaitteiden valmistus ja satelliittisovellukset.Teollisuuden ketjun investointimahdollisuudet investoivat ensin tuotantoketjun alkupään teollisuuden ketjuyrityksiin, kuten satelliittien valmistukseen ja satelliittien laukaisuun, ja sitten vähitellen alan loppupään ketjuyrityksiin, kuten maalaitteistoihin, satelliittitoimintoihin ja satelliittisovelluksiin.

Satelliittien valmistus: jota johtaa "kansallinen joukkue", jota täydentävät yksityiset yritykset.Satelliittien valmistuksen alalla valtion omistamilla yrityksillä, joita edustavat ilmailu- ja sotilasyritykset sekä puolustusvoimien tutkimuslaitos, on erinomaista vahvuutta ja ne pystyvät toteuttamaan koko satelliittivienti- ja laukaisutehtävät hallitsevassa asemassa.Satelliittien valmistuksen tärkeimpiä valtion omistamia yrityksiä ovat: 1) Fifth Institute of Space Science and Technology, joka harjoittaa avaruusteknologian ja avaruusalusten kehittämistä ja joka on kehittänyt ja laukaissut yli 200 avaruusalusta;2) China Satellite (pörssiyhtiö, jota valvoo Fifth Academy of Aerospace Sciences), jossa on monikerroksinen layout teollisessa ketjussa pienten satelliittien kehittämisessä, satelliittien maasovellusjärjestelmien integroinnissa, päätelaitteiden valmistuksessa ja satelliittien käyttöpalvelussa;3) Shanghai Academy of Space Technology, meteorologisten satelliittien ja kaukokartoitussatelliittien tärkein tutkimus- ja kehitystukikohta Kiinassa;4) Toinen ilmailutieteen ja -teollisuuden instituutti, "Hongyun-projektin" rakentamisen johtaja jne. Satelliittivalmistus yksityisillä yrityksillä on yhdeksän päivää mikrotähti, Changguang-satelliitti, tianyi-tutkimuslaitos, Guoyu Star, Qianxun-paikannus, mikronanotähti ja muut start-up, yksityinen yritysjärjestelmä on joustava, voidaan käyttää tehokkaana täydennyksenä valtion omistamille yrityksille.

Satelliitin laukaisu:China Aerospace Science and Technology Corporation ja China Aerospace Science and Industry Corporation ovat kantorakettien "kansallisia joukkueita", ja yksityiset yritykset ovat alun perin onnistuneet laukaisussa.Ilmailualan tiede- ja teknologiaryhmä ja ilmailualan tiede- ja teollisuusryhmä ottivat lähes kaikki kantavat tulta maassamme Arrow rakennustehtävät, mukaan lukien avaruusteknologiayhtiö, pitkän matkan rakettisarja voi olla pienestä raskaaseen, kiinteästä nestemäiseen rakettimoottoriin, tandem peittäen koko spektri sarja-rinnakkaistyypistä nykyiseen pitkän marssin kuljetukseen Kantoraketti on ylittänyt 300 merkin;Casicin Pioneer- ja Kuaizhou-raketit ovat pieniä, kiinteämoottorisia raketteja, jotka on suunnattu matalalle maapallolle.Äskettäin perustetuista yksityisyrityksistä Star Glory, Blue Arrow space, Onespace ja Lingke Space ovat peräkkäin suorittaneet ensimmäiset laukaisutehtävänsä vuoden 2018 jälkeen. Tällä hetkellä yksityiset raketit ovat kaikki kasvuvaiheessa, ja suurin osa niistä on kehitysvaiheessa. hyppäämällä kiinteästä raketista nestemäiseen rakettiin.

Satelliittimaalaitteita valmistavat yritykset ovat hajanaisia, ja China Satcomilla on monopoli satelliittien toiminnassa.Satelliittimaalaitteet jaetaan kahteen luokkaan: maaverkkolaitteet ja käyttäjän päätelaitteet.China Aerospace Science and Technology Corporation, China Satellite, Big Dipper Star, Hage Communications, China Haida ja niin edelleen ovat mukana maalaitteiden rakentamisessa.Kiinan ainoa satelliittioperaatioyritys on China Satcom, joka monopolisoi satelliittioperaatiomarkkinat.Muita satelliittipohjaisten sovellusten valmistajia ovat Aerospace Hongtu, Hualichuangtong, Hypermap-ohjelmisto, unistrong jne.
5. Älykäs ajo: Älykkyys on suurin mahdollisuus, ja tärkein mahdollisuus on toimitusketjussa

5.1 Kun Huawei tulee älykkäiden ajoneuvojen markkinoille, teollinen arvoketju joutuu uudelleenjärjestelyyn

Intellektualisointi on ennennäkemätön mahdollisuus seuraavien 30 vuoden aikana.Autojen älykkyys on yksi älyllistymisen aikakauden tärkeimmistä kohtauksista.Autoteollisuus toistaa jossain määrin siirtymistä toimivista koneista älypuhelimiin, ja teollinen toimitusketju ja arvoketju uudistuvat.Tällä hetkellä ICT-teknologia ja autoteollisuus menevät lähentymisen syvyydessä, tietotekniikasta ja älykkyydestä tulee alan uusi strateginen ohjauspiste.Perinteiset automarkkinat, noin kolme kertaa älypuhelimiin verrattuna, ovat strategisemmat.IDC:n mukaan maailmanlaajuisesti on toimitettu noin 1,8 miljardia matkapuhelinta ja maailmanlaajuisten markkinoiden arvo on noin 500 miljardia dollaria.Kansainvälisen autovalmistajien järjestön mukaan maailmanlaajuiset henkilöautotoimitukset vuonna 2019 olivat 64,34 miljoonaa yksikköä ja ajoneuvojen kokonaistoimitukset 91,36 miljoonaa yksikköä.Henkilöautojen 200 000 yuanin keskihintaan perustuen pelkästään maailmanlaajuiset henkilöautomarkkinat nousivat noin 1,8 biljoonaan dollariin.Automarkkinat ovat Huaweille strategisemmat kuin 500 miljardin dollarin älypuhelinmarkkinat.

Ajan näkökulmasta autoälyn taso on parantunut nopeasti ja autoteollisuus on muuttumassa perinteisestä valmistuksesta teknologiseen valmistukseen.China Automotive Research And Development Co., LTD.:n mukaan tammi-lokakuussa 2020 lanseeratuista 573 uudesta autosta 239:ssä on L1 autonominen ajotoiminto ja 249:ssä L2 autonominen ajotoiminto.Tammi-lokakuussa 2020 L1- ja L2-kuljettajaa avustavien toimintojen kokoonpanoaste on saavuttanut yli 40 %, ja sen odotetaan nousevan myös tulevaisuudessa.

Sähköistyksen ja sähköistyksen tunkeutumisaste kasvaa nopeasti, kun taas älykäs ajo on vielä alkuvaiheessa.Tällä hetkellä, vaikka L1/L2 älykkäiden yhdistettyjen ajoneuvojen levinneisyysaste on saavuttanut lähes 30 %, mikä vastaa globaalien älypuhelimien levinneisyystasoa vuonna 2011, globaali älykäs ajaminen on vielä älykkään alkuvaiheessa.Tulevaisuudessa 5G-V2X:n asteittaisen kaupallistamisen, teräväpiirtokartan ja tien yhteistoiminnallisen laskeutumisen sekä polkupyörien älykkään tason jatkuvan parantamisen myötä älykäs ajo siirtyy vähitellen L1/L2:sta L3/L4:ään L5:een.

Huawein tulo älykkäisiin ajoneuvoihin tällä hetkellä on väistämätön valinta, joka yhdistää sen omat ominaisuudet ja on alan trendin mukainen.Historiallisesti Huawein laajamittainen strateginen investointi uusiin yrityksiin täyttää yleensä kaksi ehtoa: ensinnäkin suuri markkinakapasiteetti;Toiseksi markkinat ovat hetkestä katsottuna levinneisyyden nopean paranemisen aattona.

Huawei julkaisi äskettäin täyden pinon älykkään ajoneuvoratkaisubrändin HI:n, ja ajoneuvojen Internetin tuotematriisi on muodostunut täysin. Huawei julkisti 30. lokakuuta 2020 HI:n (Huawei Intelligent Automotive Solution), itsenäisen älykkäiden ajoneuvoratkaisujen brändin, vuosittaisessa uuden tuotelanseerauksessaan.HI-täyspinon älykäs ajoneuvoratkaisu sisältää yhden laskenta- ja viestintäarkkitehtuurin ja 5 älykästä järjestelmää, älykkään ajon, älykkään ohjaamon, älykkään sähköjärjestelmän, älyverkon ja älykkään ajoneuvopilven sekä täyden joukon älykkäitä komponentteja, kuten lidar, AR-HUD.HI:n uusi algoritmi ja käyttöjärjestelmä sisältää kolme laskenta-alustaa, älykkään ohjaamon laskentaalustan, älykkään ohjaamon laskentaalustan ja älykkään ajoneuvon ohjauksen laskentaalustan sekä kolme käyttöjärjestelmää AOS (älykäs ajokäyttöjärjestelmä), HOS (älykäs ohjaamon käyttöjärjestelmä) ja VOS (älykäs ajoneuvon ohjausjärjestelmä).

1) Yksi laskenta- ja viestintäarkkitehtuuri. Autojen elektronisten komponenttien toimintojen perusteella Huawein laskenta- ja viestintäarkkitehtuuri on jaettu kolmeen osa-alueeseen: ajo, ohjaamo ja ajoneuvon ohjaus, ja se tarjoaa vastaavat kolme laskenta-alustaa ja käyttöjärjestelmää.Tämä arkkitehtuuri auttaa perinteisiä autonvalmistajia nopeuttamaan ohjelmistojen määrittämien ajoneuvojen prosessia ja toteuttamaan uuden liiketoimintamallin, jossa on vaihdettava laitteisto ja päivitettävä ohjelmisto.

2) Viisi älykästä järjestelmää.Huawei parantaa ajoneuvojen terminaalien pilviasettelua tarjoamalla viisi älykästä järjestelmää.Päätypuoli tarjoaa älykkään ajon ja älykkään energiajärjestelmän, hallintapuolen älykäs verkkojärjestelmä kattaa sarjan tuotteita, kuten viestintämoduulin, T-boxin ja sisäisen verkon, ja pilvipuoli tarjoaa huawein pilvipohjaisen autonomisen ajon pilvipalvelun ja HiCar älykäs ohjaamojärjestelmä.

3) Yli 30 älykästä komponenttia.Suoraan kilpailijana perinteisen Tier1:n kanssa Huaweista tulee älykkäiden ajoneuvojen inkrementaalinen markkinataso, joka tarjoaa suoraan älykkäitä komponentteja, kuten lidar ja AR HUD, autoyrityksille.

Tällä hetkellä ajoneuvojen Internetin ja älykkään ajamisen markkinat ovat kansainvälisten Tier1-jättien monopolissa.Huawein oma positio on keskittyä ICT-teknologiaan ja tulla inkrementaalikomponenttien toimittajaksi, jolla on 70 % lisämarkkinoista.Pitkällä aikavälillä uskomme, että Huawein odotetaan täyttävän kotimaisen aukon ja tulevan Boschin ja Manner-Kiinan kaltaiseksi maailmanluokan Tier1-toimittajaksi.

5.2 Älykäs ajo: keskity asettelun havaitsemiseen + päätöksentekokerrokseen, laskenta-alustaan ​​ja lidarin kasvu vahvin

Älykäs ajojärjestelmä on älyauton perinteisistä autoista poikkeava inkrementaalinen ydinosa, joka voidaan jakaa havaintokerrokseen, päätöksentekokerrokseen ja toimeenpanevaan kerrokseen.Tällä hetkellä Huaweilla on asettelu niille kaikille.Tunnistuskerros (silmä ja korva): sisältää pääasiassa kameroita, millimetriaaltotutkaa, lidaria ja muita antureita ympäristön havaitsemiseksi.Päätöksentekokerros (aivot): sisältää sirut ja laskenta-alustat, jotka vastaavat tietojen käsittelystä ja tietojen perusteella ennustavat, arvioivat ja antavat ohjeita.Toimeenpaneva kerros (kädet ja jalat: mukaan lukien jarrutus, ohjaus jne., on vastuussa ohjeiden suorittamisesta ja toimien tekemisestä, kuten jarrutuksesta, ohjauksesta, kaistanvaihdosta jne. Älykkään ajamisen tuomat inkrementaaliset komponenttimarkkinat ovat pääasiassa havaintokerroksessa ja Päätöskerros, kun taas toimeenpaneva kerros on enemmän päivittämistä ja mukauttamista.

Arvioimme, että älykkään ajamisen (tunnistuksen ja päätöksenteon) lisätila Kiinan henkilöautomarkkinoilla nousee 220,8 miljardiin juaniin vuoteen 2025 mennessä ja 500 miljardiin juaniin vuoteen 2030 mennessä. Näistä päätöksentekotason arvo on korkein, osuus on yli 50 prosenttia.Kasvuvauhdilla mitattuna tietokonealustalla ja lidarilla on paras kasvu, joiden yhdistetyn kasvuvauhti on yli 30 % seuraavan vuosikymmenen aikana.

Investointimahdollisuudet: Voimakkain kasvu seuraavan vuosikymmenen aikana tulee laskenta-alustoissa, lidar- ja ajoneuvokameroissa keskittyen toimitusketjun lokalisointiin ja kansainvälisiin mahdollisuuksiin.

Huaweilla on vahvat laitteisto- ja laskenta-alustaetuja älykkään ajamisen alalla, ja sen vahva osallistuminen nopeuttaa koko teollisuusketjun kaupallistamisprosessia.Havaintokerroksen, kuten kameran, alalla Kiinassa on noussut useita globaalisti kilpailukykyisiä yrityksiä, kuten Sunny Optics, Howe Technology jne., jotka hyötyvät automarkkinoiden kokonais- ja osuuden kasvusta.Pitkällä aikavälillä lidarilla ja laskenta-alustoilla on vahvimmat kasvunäkymät seuraavien 10 vuoden aikana, ja vaikka kilpailu on vielä lapsenkengissään ja maisema on kaukana kiinteästä, voidaan keskittyä ensimmäisiin kaupallisiin yrityksiin, joilla on ensimmäinen liikkeellepaneva tekijä. etua ja kykyä laajentua kansainvälisesti.

Kotimaisen teollisuuden avainyritys

Sisäkamera: Sainty Optics (optinen linssi), Weil Holdings (kuvasensori)

Lidar: Lasai Technology, Radium God Intelligence, Sagittarius juchuang

Tietokonealusta: Huawei, Horizon Line Control: Bethel

5.3 Smart Cockpit: Auton infotainment-järjestelmä on ydin, ja se keskittyy toimittajiin, joilla on kilpailuetua ydinlaitteistoissa, käyttöjärjestelmissä/ohjelmistoissa
Älykkyys muuttaa perinteisen liiketoimintamallin täysin, autojen myynti ei ole enää arvon realisoinnin päätepiste, vaan uusi lähtökohta.Ohjaamo on ihmisten ja autojen välisen älykkään vuorovaikutuksen keskus.Koko ihmisten, auton ja kodin kohtauksessa useiden kohtausten johdonmukainen kokemus on avain älykkääseen ohjaamoon.

Uskomme, että älykäs ohjaamo on kypsin sovellus älykkään ajon prosessissa,ja markkinoiden koon odotetaan nousevan 100 miljardiin yuania vuoteen 2025 mennessä ja 152,7 miljardiin yuania vuoteen 2030 mennessä. Näistä autoviihdejärjestelmän osuus oli korkein noin 60 %. Älykkään ohjaamon laitteistot ja ohjelmistot ovat alkaneet erottua.Laitteiston, kuten näytön, hinta laskee insinööritaitojen kypsyessä, ja ajoneuvoviihteen ja muiden ohjelmistojen arvo kasvaa rikkaiden toimintojen myötä.Tulevien investointien tulisi keskittyä tason 1 toimittajiin, joilla on integroituja etuja ja kilpailuetuja ydinlaitteistoissa, käyttöjärjestelmissä/ohjelmistoissa.

Älykkään ohjaamon alalla oems, perinteiset Tier1- ja Internet-jättiläiset lähestyvät Tier0.5-järjestelmäintegraattoreita.Tulevaisuuden trendi on crossover ja multi-field integraatio ja avautuminen, jonka arvo siirtyy vähitellen ohjelmistoon/algoritmiin, sovelluksiin ja palveluun.Tällä hetkellä painopiste on Tier 1 -toimittajissa, joilla on integroituja etuja ja kilpailuetuja ydinlaitteistoissa ja käyttöjärjestelmissä/ohjelmistoissa.

Kotimaisen teollisuuden avainyritys

Käyttöjärjestelmä: Huawei, Ali, Zhongke Chuangda

Supconin multimediaisäntäjärjestelmän integraattorit: Desai Xiwei, Huayang Group, Hangsheng Electronics

Autoviihde: Baidu, Ali, Tencent, Huawei

Näyttö (HUD / kojelauta / keskusohjausnäyttö): Desai Xiwei, Huayang Group, Zejing Electronics

Siruvalmistajat: Huawei, Horizon, Allambition Technology

5.4 Älykäs sähkö: levinneisyysaste kasvaa nopeasti politiikan alaisena.On suositeltavaa kiinnittää huomiota investointimahdollisuuksiin inkrementtimarkkinoiden toimialaketjussa, kuten latauspaalussa ja ajoneuvon tehopuolijohteessa

"Kolme sähköä" on uusien energiaajoneuvojen ydinosa, joka erottaa perinteisiä polttoaineita käyttävistä ajoneuvoista.Ennustamme, että Kiinan henkilöauton "kolmen voimajärjestelmän" markkinakoko saavuttaa 95,7 miljardia juania vuonna 2020, 268,5 miljardia yuania vuonna 2025 ja 617,9 miljardia yuania vuonna 2030, ja yhdistetty kasvuvauhti on yli 20 % vuosina 2020-2030.

On suositeltavaa kiinnittää huomiota inkrementtimarkkinoiden teollisuusketjun investointimahdollisuuksiin, kuten latauspaaluihin ja autojen tehopuolijohteisiin

Uskomme, että sähköajoneuvojen korkean tehotiheyden ja kestomagneettisynkronoinnin kysyntä edistää sähkökäyttöjärjestelmän integrointia, IGBT- ja piikarbiditeholaitteiden kysyntä jatkaa kasvuaan ja vahvasti kytketyt teholaitteet edistävät jäähdytyksen päivitystä. järjestelmä.Lisäksi akkuja, Huawei on syvä asettelu kaikissa ydinlinkkejä älykäs sähkö, vaikka kotimaiset ja niihin liittyvät yritykset muodostavat kilpailusuhteen, mutta alkuvaiheessa alan kehitys, markkinat ovat kaukana kyllästynyt, sijoittajien pitäisi maksaa enemmän huomiota teollisuuden penetraatiomahdollisuuksien nopeaan kasvuun.

Kotimaisen teollisuuden avainyritys

Latauspino: Telai Sähköakku: Ningde Times, BYD

IGBT: Tähtipuoliopas, BYD

Piikarbidi: Shandong Tianyue, SAN "valosähköinen".

Lämmönhallinta: Sanhuan älykäs ohjaus

5.5 Älykäs verkko: Ajoneuvojen Internetin etuasennuksen, moduulin ja T-boxin trendi pienille ja keskisuurille yrityksille saattaa murtautua

Uskomme, että sisäinen moduuli, yhdyskäytävämoduuli ja T-box ovat tärkeimmät auton sisäiset komponentit sisäisen viestintätoiminnon toteuttamiseksi.Laskelman mukaan Kiinan henkilöautomarkkinoiden arvoavaruus polkupyörän verkostoitumiseen on tulevaisuudessa 27,6 miljardia yuania vuonna 2025 ja 40,8 miljardia juania vuonna 2030. Niistä automoduuli ja auton T-box 10 vuotta yhdiste kasvuvauhti 10 %.

Sijoitusmahdollisuudet: Sirut ovat edelleen isojen poikien peli, modit ja T-boxit mahdollistavat pienempien yritysten murtautumisen

Pelimerkit ovat edelleen isojen poikien peli, ja pienemmillä pelaajilla on tilaa murtautua modeissa ja T-boxeissa.Viestintäsirujen ja -moduulien alalla perinteiset mobiilisirujättiläiset, kuten Qualcomm ja Huawei, ovat edelleen merkittäviä toimijoita.Sirukilpailun este on korkeampi, palkkio on anteliaampi, jättiläinen keskittyy edelleen siruun pitkään, sirumoduuli on omakäyttöinen tai toimittaa yksittäisiä huippuasiakkaita.Siksi perinteisillä sirumoduulivalmistajilla on edelleen mahdollisuuksia murtautua tällä alalla.

Kotimaisen teollisuuden avainyritys

Viestintämoduuli: etäviestintä, laaja viestintä

T-laatikko: Huawei, Desai Ciwei, Gao Xinxing

5.6 Ajoneuvojen pilvipalvelu: Ajoneuvojen pilvipalvelun mahdollisuudet ovat laajat.Huawein odotetaan saavuttavan täyden palvelun

Huawei on suhteellisen myöhässä ajoneuvojen pilvipalveluiden alalla.Se tarjoaa pääasiassa neljää joukkoa täydentävää ajoneuvopilvipalvelua, nimittäin autonomisen ajon, erittäin tarkan kartoituksen, ajoneuvojen Internetin ja V2X:n.Tulevaisuudessa sen odotetaan ottavan johtoaseman monipilvi- ja hybridipilvitrendissä täyden pinon päästä päähän -etuilla.

Kotimaiset ja ulkomaiset teknologiajätit ovat tulossa autopilvipalveluun, monipilvi-, hybridipilvi- ja muihin trendeihin, seuraavan kymmenen vuoden aikana kasvulle on paljon tilaa, alan ketjukumppaneiden odotetaan saavuttavan yhteistä kasvua Huawein autopilvipalvelun kanssa.Huawein pilvipalvelualan ketjukumppaneiden investointimahdollisuuksiin ehdotetaan tarttua infrastruktuurirakentamisesta, datasta sovelluksiin ja palveluihin arvoketjun siirtosekvenssin mukaisesti.

Kotimaisen teollisuuden avainyritys

ICT-infrastruktuurikumppanit: GDS, IHUalu, China Software International, Digital China jne.

Älykkäät äänikumppanit: IFlytek jne.

Korkean tarkkuuden karttakumppanit: neliulotteinen kartta uusi jne.

Internet of Vehicles -kumppanit: Shanghai Botai jne.

Autosovelluskumppanit: Bilibili, Same trip, Deep Love listen, Gedou jne.

5.7 Offline-investointimahdollisuudet älykkäiden autojen omistajille

"Älykäs" on ydinavainsana ja päälinja investoinnissamme älykkäiden ajoneuvojen aikakauteen.Noin päälinjan älykkäitä, uskomme, että yleinen tahti investoinnit älykkäitä ajoneuvoja täytyy tarttua kolmeen aaltoon.

Ensimmäinen aalto, toimitusketju.Suhtaudumme optimistisesti Kiinan toimitusketjun nousuun älyautoilun aikakaudella ja voimme tarttua investointimahdollisuuksiin kolmesta ulottuvuudesta.Ensinnäkin mahdollisuudet globaaliin laajentumiseen.Joillakin segmenteillä, kuten akuissa, kameroissa, verkkomoduuleissa ja ajoneuvojen viestintälaitteissa, kotimaisilla johtavilla yrityksillä on mahdollisuus laajentua maailmanlaajuisesti.Kun pääset maailmanlaajuiseen ydin-OEM-toimitusketjuun, mittakaavaa voidaan laajentaa nopeasti.Toinen on lokalisointi korvaaminen mahdollisuus, joillakin segmenteillä, kuten ajoneuvon IGBT, MCU, millimetriaaltotutka, lämmönhallinta, ohjaus lanka, jne., joidenkin kotimaisten yritysten iteroinnin ja päivityksen kautta odotetaan vähitellen heikentää markkinaosuus ulkomaisten jättiläisten korvaamisesta tulevaisuudessa.Kolmanneksi uusien piirien sekoittumisen mahdollisuus joissakin segmenteissä, kuten laskenta-alustassa, lidarissa, korkean tarkkuuden kartassa, piikarbiditeholaitteissa, uuden teknologian leviäminen ja soveltaminen on juuri alkanut, kun itsenäiset merkkiautoyritykset ovat muuttuneet ja uusien voimien nousu kotimaiseen autovalmistukseen, odotetaan luovan uuden segmentin maailman johtavaksi.

Toinen aalto: alkuperäiset ja autonomisen ajon ratkaisujen toimittajat. Älyautot tarjoavat kiinalaisille autoyrityksille mahdollisuuksia vaihtaa kaistaa ja ohittaa autoja.Ne yritykset, jotka eivät sopeudu älyautojen trendiin, eliminoidaan.Tämä sekoituskierros on vasta alkanut, ja on liian aikaista arvioida, kuka on voittaja.Voimme nähdä vain vihjeen, kun Kiinan uusien energiaajoneuvojen levinneisyysaste saavuttaa 20 % vuonna 2025. OEMS jaetaan kahteen leiriin.Suurin osa uusista voimista ja osa perinteisistä johtavista valmistajista valitsee vertikaalisen integraatiotilan ja kehittää ydinohjelmiston ja osan laitteistosta itse.Useimmat perinteiset autonvalmistajat tarjoavat valmistus- ja integrointivalmiuksia ja tekevät tiivistä yhteistyötä Huawein ja Waymon kaltaisten ICT-jättien kanssa, jotka hallitsevat täyden pinon autonomisen ajoteknologian.Nousevat valmistajat ja autonomisten ajoratkaisujen toimittajat, jotka vievät suurimman osan alan voitoista, ovat tämän aallon suuria voittajia.

Kolmas aalto, sovellukset ja palvelut.Ajoneuvojen välisen yhteistyön infrastruktuurin popularisoituessa ja polkupyörien älykkään tason parantuessa, L4-luokan henkilöautojen kaupalliset markkinat, Robotaxi-palvelu astuu mittakaavaan, ja autonomiseen ajoon perustuvat sovellukset ja palvelut alkavat räjähtää esiin.Kolmannen investointiaallon keskiössä ovat itsenäiset ajoinfrastruktuurin tarjoajat, liikkumispalveluyritykset sekä ajoneuvojen mobiili-internet-sovellus- ja palvelualustojen tarjoajat.

Olemme optimistisia, että Huawein odotetaan täyttävän kotimaisen aukon ja tulevan 50 miljardin dollarin uudeksi ICT Tier1 -toimittajaksi Boschin ja Manner-Kiinan rinnalle. Muutamien linkkien, kuten ajoneuvojen valmistus, akku, ultraäänitutka, ajoneuvojen infotainment-laite ja muut vähäarvoiset laitteistot, lisäksi Huaweilla on asettelu lähes kaikissa älykkään ajamisen ydinlinkkeissä.

Uskomme, että Huawein osallistuminen edistää Kiinan älykkään ajon teollistumista, älykkään ajoteollisuuden ketjun pitkän hallituksen yhteistyötä, täydentävää kapasiteettia yhteistyöyritysten odotetaan hyötyvän ensimmäisenä.Kuten OEMS Changan, Baic uutta energiaa, akku johtava Ningde kertaa, korkean tarkkuuden kartta valmistajat, kuten uusi neliulotteinen kartta.

Huawein aloilla, joille Huawei on tullut tai joita se suunnittelee, kuten lidar, laskenta-alusta, IGBT ja muut segmentit, koska alan vähäinen levinneisyys tai lokalisointi on juuri alkanut, TAM-markkinatila on riittävän suuri ja muut yritykset, jotka ovat tehneet näillä aloilla on edelleen suuria investointimahdollisuuksia.Yleisesti ottaen, kun otetaan huomioon, että Huawein tulo älyajoneuvojen alalle on vielä alkuvaiheessa, on suuri epävarmuus siitä, kuka hyötyy teollisuusketjukumppaneista ja kuinka paljon he hyötyvät, ja jatkuvaa dynaamista seurantaa tarvitaan tulevaisuutta.

Huawei keskittyy älykkääseen ajamiseen, älykkääseen ohjaamoon, älyverkkoon, älykkäisiin sähköisiin ja ajoneuvopilvipalveluihin, jotka ovat myös älykkäiden ajoneuvojen tulevaisuuden tärkeimmät lisämarkkinat.Arvioimme, että Kiinan henkilöautomarkkinoiden kokonaismarkkinoiden koko kasvaa 200 miljardista juanista vuonna 2020 1,8 biljoonaan juaniin vuonna 2030, ja 10 vuoden yhdistetty kasvuvauhti on 25 %.Älykkään liitettävyyden tuomien polkupyörien keskiarvo nousee 10 000 juanista 70 000 juaniin. Rakenteen näkökulmasta tulevaisuuden älykäs sähkö-, älykäs ajo-, autopilvipalveluiden osuus on yli 90%.Tällä hetkellä suurin osa älykkäiden sähköisten yli 45%, älykäs ajo on keskipitkällä aikavälillä voimassa, arvo 2025 oli noin 31%.Tällä hetkellä ajoneuvopilvipalveluiden markkina-arvo ei ole vielä noussut esiin, ja sen odotetaan olevan 12 % vuoteen 2025 mennessä ja 30 % vuoteen 2030 mennessä.

Edellä mainituista viidestä sektorista sijoittajia kehotetaan keskittymään segmentteihin, joilla on suuri lisätila ja korkea pyörän arvo, kuten akku, lidar, laskenta-alusta, IGBT, kartta- ja ohjelmistopalvelujen tarjoaja sekä autoverkkomoduuli.

Globaali autonominen ajoteollisuus on nopeassa kasvussa.Teollisuusketjun arvonjako siirtyy toimitusketjusta vuorostaan ​​älykkäiden ajoratkaisujen valmistajille, alkuperäisille sekä sovellus- ja palvelumarkkinoille.On suositeltavaa keskittyä seuraaviin:
Älykäs ajo: Sainty Optics/Weil (ajoneuvokamera), Hexai Technology/Radium Intelligence/Sagitar Juchuang (liDAR), Huawei/Horizon (tietokonealusta), Bethel (linjaohjaus)

Älykäs ohjaamo: huawei/ali/kechuang (käyttöjärjestelmä), huawei/horizon/chi-tekniikka (siru) älykäs sähköinen: ningde age/byd (akku), jopa puoli opastetta/byd (IGBT), shandong päivää yue/kolme AnGuang Electric (sic) ), kolmen kukan älykkyysohjaus (lämmönhallinta), (puhelu) älykkäät latauspaalut tehty: Yuyuan/Fibocom (viestintämoduuli), Huawei/Desesiwei/Gao Xinxing (T-Box)

Ajoneuvon pilvipalvelut: GDS/China Software International (ICT-infrastruktuurikumppani), 4d Map New (High Precision Map)

Kuusi.avainkohdetta

5G: China Mobile/China Telecom/China Unicom (operaattori), ZTE (päälaitetoimittaja), Zhongji Xuchuang/Xinyisheng (optinen moduuli), Shijia Photon (optinen siru), DreamNet Group (5G-uutiset)

Cloud Computing: Jinshan Cloud (IaaS), WANGUO Data/Baoxin Software/Halo New Network (IDC), Inspr Information (palvelin), Kingdee International/User Network (SaaS)
Esineiden internet: Yuyuan-viestintä/Fibocom (moduuli), Huweiwei-viestintä (pääte), Heertai/Topone (älykäs koti), Hongsoft Technology (AIoT), China Satellite/Haig Communication/China Satcom/Hainengda (esineiden satelliitti)

Älykkäät ajoneuvot: Horizon (tietokonealusta), Sun-Yu Optics (optinen havainto), Hexai Technology (lidar), Star Semi-guidance (IGBT), Zhongke Chuangda (käyttöjärjestelmä), Desai Xiwei (älykäs ohjaamo)

Seitsemän.riskivinkkejä
5G 2C -liiketoiminnalle ei ole vielä muodostunut selkeää liiketoimintamallia ja sovelluksen kehittäminen kestää teollisuudelta 2-3 vuotta ja operaattoreiden halukkuus käyttää 5G-pääomaa voi olla odotettua alhaisempi;
ICP-investointien kasvu on hidastumassa, eikä julkisen pilviliiketoiminnan kehitys välttämättä vastaa odotuksia;Yritysten edistyminen pilvessä ei ole odotetusti, alan kilpailu kiristyy ja yritysten IT-kulutus vähenee merkittävästi;
Ohjelmiston lokalisointi on odotettua pienempi;Internet of Things (iot) -yhteyksien määrä ei kasva odotetusti ja teollisuusketju on jäljessä;
Älykäs ajoteollisuus ei kasva odotetusti;
Kiinan ja Yhdysvaltojen välisen kauppakitkan kärjistymisen riskit.